《价值尺度与美元指数、黄金》
我试一下麦，今天晚上九点钟准时，我们开这个价值论的这个第四堂课吧，这是开第四堂课。如果麦没有问题的话，那我九点我还是老习惯，我们就关掉发言。然后开始讲，讲完之后呢，会有几个小时时间的就还是禁声，然后让没有现场听课的同学能够及时的找到。好一会儿见。
另外呢，有什么问题或者建议，大家也可以在平台上讲一下，然后今天课程结束的时候，我们尽可能腾出时间回答大家的问题。
大家晚上好，今天我们继续我们的课程，我们还是讲价值论里的价值尺度的部分，应大家之邀，今天重点谈一下美元指数，强美元和欧、日、英、瑞货币的基本的走势以及黄金的走势，分四个部分，因为考虑到作为价值尺度，其实美汇指数是一个非常重要的价值尺度的指标，也考虑到同学们里边有很多人在做外汇。所以想把其他的货币一并介绍一下，顺便的再把黄金介绍一下。
今天是一个非常特别的日子，今天是911，我们反正一早都是这样安排的，刚好赶上911，然后在911之前发生了两件很有趣的事情，这两件事情跟我们讲课的内容，都有密切联系，一个是杰克马退休了，正好是九月九酒水节之后，也是教师节，杰克马退休了；另外一件事情就是，博尔顿被开掉了，特朗普终于炒掉了博尔顿，炒掉了博尔顿大体上意味着，伊朗战争就是中东战争，可能是另外一个局面了。
博尔顿的事情非常重要，因为，我们今天要讲美汇指数，美汇指数或者叫美元指数，在1973年之后，1973年建立这个指数，有三个低点都跟战争有关，三个低点都跟战争相关联，差一点儿，如果是前两天差一点儿博尔顿就在伊朗开战的话，那么美元指数，可能会出现第四次的低点，特朗普开掉博尔顿，是否能够避免这场中东战争呐？还有待观察，但至少证明，特朗普这个人对美元对美国经济还是有想法的。
今天讲课分四个部分，美元指数，强美元，欧、日、英、瑞士货币的趋势和第四个部分黄金，我们先讲第一个部分，美元指数及其意义。美元指数又叫做美汇指数，它是衡量美元在国际外汇市场汇率变动的一项综合指标，在我的平时的研究里边，其实美元指数是我的四大指标体系里面居于首位的，就是美元指数是每天要看的，因为它意味着资本流动。意味着跨国的资本流动的趋势方向，美元指数的构成是其他六种货币——欧元，日元，英镑，加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎。
构成美元指数的这六个货币的比重是欧元57.6%，日元13.6%，英镑11.9%，加元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%，这个指数的确立的起点是1973年3月，当然中间有调整，就是欧元出现之后就重新做了调整，我们今天看到的是，欧元出现之后调整后的美元指数，很多人可能觉得奇怪，中国作为一个大国，作为一个重要的货币，没有在美元指数里面，其实道理非常简单，因为中国一直是联系汇率，联系汇率没有必要纳入美元指数的。
因为在联系汇率之下，你的货币不具备法币的独立性，所以它对美元是一种跟随，而不是一个对应关系，就是它不能作为衡量美元的一个指标。2019年一月份人民币发生了重要的变化，我上堂课讲人民币的时候我说过，就是财政部的司库正式说了，自2019年起，，我们人民币不再与其他货币，特别是美元挂钩了，我们的货币的发行依据将主要是中国国债，所以，人民币可能自2019年成为具有主权特征的法币，它将来会有机会纳入美元指数的。
美元指数在1973年3月建立到现在，它经历过许许多多的事情，将来大家有机会可以找到这张图，看一下子。 我们争取在讲到后半段的时候，我们可能就采用视频了，因为需要对一些图表做分析，就需要教一些技术性的方法，没有黑板，没有电脑，可能不方便，我们后边儿，后半段会把这个东西全部凑齐了，会加入进去，那时候会好玩点儿。美元指数最高点是超过了160，最低点是70。分别是上个世纪80年代，里根的时期是最高点，最低点是2008年。
2008年的金融风暴，美元指数跌至最低点是70.698，从1973年到现在这样一个不算很长的时间来看，美元指数的波动幅度还是非常惊人的，因为160和70，这样的一个波动幅度是非常恐怖的，它也清晰的表明了在这个历史区间之内，发生的资本流动的方向的逆转和其他的货币的一种变动，变化趋势，里边有没有它的一些规律可言呐，我刚才说了，它的三个底部都表达了美国经济的三场战争，它的顶部，两次顶部又表达了美国经济的复苏。
今天讲这堂课呢，其实意义非常重大，因为，理论上看，在美元指数的历史上，2015年其实是它重返强美元的一个重要节点，2015年美元指数又回到100以上，如果我们说定义美元指数的强美元，那么就是应该是在美元指数在100之上，算强美元，如果是弱美元，就在100之下，2015年美元指数又回到100以上，但没有挺住，它又掉回来，掉回来呢，在最近这几天，它又重新冲向100冲锋。 美元的强弱对美国经济，对全球经济，真的是至关重要，美元指数是我们观察经济非常非常重要的指标，它的重要性不言而喻。
我们进入今天课程的第二个部分就是强美元，我把今天第二个部分的题目定为强美元的意义和可能性。那么什么是强美元的定义，通常我们把美元指数在100之上就定义为强美元了，强美元是一种什么状态呢，通常，是资本回流美国或者资本大规模回流美国的时候，美元就会变得非常强。美元回流美国，实际上意味着其他经济体开始出现通货紧缩，这一点对中国非常非常重要。
从零八年到现在，这个十年年左右的时间。我们注意到人民币跟美元之间的一种互动关系，就是弱美元条件下大量的美元资本流入中国，使得中国出现了经济非常繁荣的状况，甚至出现了比较严重的泡沫。当弱美元转势，开始出现强美元的阶段，中国会出现通货紧缩。在有的时候，它是一个自然结果，在有的时候它是一个人为的结果，特别是在中国。我们的通货紧缩伴随的是结构性改革，调杠杆，调结构。
强美元的定义大概就这么简单吧，那么强美元怎样才能出现呢，强美元的出现非常简单，就是必须实现两个平衡，那么强美元就会出现。一个平衡是贸易平衡。所以大家知道为什么贸易战，贸易平衡是强美元的非常重要的条件，或者叫首要条件，第二个平衡是财政平衡。在美元的历史上，只要双平衡出现，美元就会转强，如果平衡被破坏，或者是被严重破坏，那么美元就会变得非常非常的弱势，实际上美国现在正在调整自己的贸易结构和财政结构。
特朗普其实是想追求双平衡贸易平衡和财政平衡，只不过特朗普的特点或者是特朗普作为一个政治家的特点，确实是不适合来从事实现双平衡的工作，而且他有可能在不经历这些，非但没有实现双平衡，还破坏了双平衡。贸易平衡最好的选择当然不是贸易战啊，是真正的使美元变得强大起来，强美元下实现贸易平衡，而不是打贸易战。而不是强制性的扭曲美元的价格，特朗普做的事是有问题的。
强美元好呢，还是弱美元好呢，对这个事情桑莫斯有过解释。桑莫斯就是应该算是现在活着的美国的经济学家里边最伟大的经济学家了，而且他和一般的经济学家不一样，他非常熟悉华尔街运作，同时呢他也当过美国财长，还非常了解美国的政府机制的运行结构，同时他的学问确实非常精湛，非常深厚，他对强美元是情有独钟，而且他用尽了各种心思为美国规划强美元之路，某种意义上。他和凯恩斯很像。
就是桑莫斯某种意义上很像英国当年的凯恩斯，他一直在给美国重新规划强美元之路，强美元其实不是原因，他是一个结果，他是一个经济进入到一个良性发展期间出现的一个结果，强美元其实基本上可以等同于强大的美国，如果说特朗普想让美国再次伟大，强美元将是那个再次最大的一个基本的标志。
那么强美元意味着什么呢，强美元对美国而言意味着全球资本回流美国，甚至是大规模回流，迅速回流，资本回流美国之后，将为美国的经济注入活力啊，大家形成各种各样的投资与消费，使得美国的经济呢，重新步入繁荣，强美元对美国的经济是这样的，那么作为世界通货的美元，当美元转强的时候对其他国家意味着什么呢，就意味着通货紧缩，如果这个过程极快的话，对很多的国家，特别是弱势国家，意味着严重的经济危机。
最近美元转强啊，给很多国家带来灾难性的后果，这里面包括了金砖国家，俄罗斯，印度、巴西都出状况，最新的例子就是阿根廷，土耳其，他们都出现了严重的通货紧缩，出现了资产价格大幅度的暴跌啊，出现了美元的紧缺，出现了比较严重的金融危机啊，甚至一些经济体也陷入了全面的经济危机，甚至陷入了一定程度的社会危机，其实强美元是对弱势国家是灾难性的。
现在2019年的911，一个很诡异的时刻，同学们想问的问题是，美元走到99了，那他会过100吗，2020是强美元吗，美国在经历了如此漫长的低迷，美元经历了2008年跌到70，现在慢慢回到99，在长达十年的这个时间里面，经济算恢复了吗，会出现美元的第二次的强势了吗，强势崛起吗。
如果美元存在第三次强势崛起，第一次美元的强势崛是里根时代，第二次的强势崛起时代是克林顿时代，第三次崛起会不会在特朗普时代呢，假设美元可以强势崛起的话，他会升到什么水平啊，里根时期是到160，克林顿后来交了棒之后，小布什升到120，那么特朗普任上美元指数会多强的，会到美元指数会升到110吗，那意味着什么呢，是否像上一次那样意味着一些大国垮掉呢。
大家要知道这个七三年建立美元指数之后，美国还处在越战之中啊，经济极为糟糕，在七三年经历战争之后啊，美元一度向下低迷，随后战争结束，美国开始进入到一次非常辉煌的重建，非常好的经济结构调整就是在里根时代完成这个调整。所以他的美元指数曾经一度高达160啊，进入一个非常了不起的状态啊，那是二战以后美国的一次非常的好的时期。
美国也就是在这个过程中，在它的美元极为强大的过程中，美国经济非常好的这样的状态下，连续消灭了两个帝国，一个是1985年的广场协议干翻了日本，一个就是八九，九零年这个干翻了苏联，强美元是建立在一种血腥基础上，可能我们觉得战争血腥，强美元在某种意义上是比战争，更为血腥的，更为血腥的。
美元的第二次强大是在克林顿时期，克林顿执政时期，克林顿的执政就是90年代的，两个因素叠加，导致美元变得非常强大，一个是，新技术的出现主要是PC互联网，电脑，互联网技术在美国的兴起，给美国带来了一种特别的繁荣，同时呢，美国在PC新时代呢，他的产业迅速的升级。特别是金融服务业迅速升级，给美国带来了一次繁荣。虽然这段的繁荣时间呢，虽然不是特别的长。但是非常非常繁荣。
它很不幸18年前被拉登给终结了，就是911事件爆发之后，拉登结束了克林顿时期的强美元，使他调转向下，并且是一路向下，一直走到今天，本来克林顿时期的强美元，如果再持续的话，这个世界上的好多国家会出状况，其实当时欧洲的情况非常糟糕，当然了，欧元建立后，因为南联盟战争，欧洲是在战火的压迫之下，我们的经济也遭遇到了很大的困难，但由于拉登的出现，这个911的出现，逆转了欧亚的形势，逆转了美国的优势。
美元指数其实是非常有趣的，因为看美元指数的图形是一样，它是一部美国的经济史，它也意味着美国的政治史，在整个过程中呢，我们可以看到从七三年到现在经历的这个，这么多的这个政治家啊，他们治理美国经济的理念，以及他们治理的成效，美元指数里边有比较明确的表达，在美元指数剧烈波动中，我们也看到了大国的兴衰，一些国家轰然倒下，解体了，一些国家慢慢慢慢的站起来走出来啊，这里面倒下的是日本和苏联，站起来的是中国和欧洲。
为了节省时间，我们今天呢就故事讲少一点内容讲多一点，我们现在先进入到第三个部分，就是对欧元，日元，英镑和瑞士法郎的一个基本的介绍啊。我之所以先不给美元给出结论，是让我们先来看看这个影响干扰美元指数的那几个因素，我们来看看它们，然后我们回过头来再重新看美元指数，2020年之后的一个走势是不是强美元，这样大家在一个整个讨论过程中可能会形成自己的判断，也有可能对趋势呢有了重新的认识和了解。
影响美元最大的要素就是欧元，因为欧元占美元指数的57.6%，基本上，欧元算是美元的对手盘，也就是说强美元的出现，有两种可能性，一种可能性是美国经济真的非常好，另一种可能性就是欧洲出问题，欧洲出问题非常糟糕，以至于美国看上去显得很好，那么我们怎么来看欧元呢，我在欧元之前加了一个形容词，我管它叫尴尬的欧元，欧洲正在经历一场风暴啊，正在经历他最困难的时候。
欧洲呢，在我们周末聊天儿的时候，我们说了欧洲现在的情况非常不理想，一个是英国的脱欧没有结果，那么整个欧洲的状况呢被英国脱欧所影响，这是一个因素，第二个因素就是特朗普的贸易战，使得欧洲呢胆战心惊，处在一种非常惶恐啊，非常不安的状态，因为欧洲是一个非常尴尬的角色，他本身要跟美国产生贸易冲突，甚至到贸易战的程度，同时他又必须考虑是否加入美国阵营对中国发起贸易战。
欧盟的政治领袖呢，一直处在尴尬之中，就是事实上，欧盟在最近这些年处理美欧关系，和中欧关系上一直是一种非常游离的状态，就是他们这个非常非常的不确定，就是包括这回中美贸易战欧洲的态度，他是一种不确定，他们也是站在美国的立场上对中国的一些行为，包括知识产权啦，诸多问题啦，做出谴责，逼迫压迫，甚至小规模的制造了贸易冲突，与此同时他们也很担心特朗普的机枪扫射，他们也需要抱团儿取暖。
其中欧洲最主要需要抱团儿取暖的是中国，因为毫无疑问中国是全球最大的市场，如果欧洲跟中国的关系处理不好的话，欧洲经济衰退毫无悬念，如果欧洲跟中国能够把经济关系处理好，那么即便是有美国的贸易战威胁，欧洲也可以基本上平稳度过英国脱欧以及欧洲经济结构性调整两个最艰难的过程，也正是基于此，所以默克尔还会带代表团在911之前，带代表团来中国。
从短期甚至从中期来看，我不看好欧元，事实上欧洲区域，现在剔除英国，剔除瑞士这些国家，就是欧元区处于资本净流出的状况，美国在资本净流入，欧洲在资本净流出，而且这个状况在不断的加速，所以欧洲的，特别是德国的经济，今年出状况，下降的很厉害，下降的很厉害，可能到了明年就会出现负增长，就是欧洲的火车头跑不动了，熄火了，那么整个欧洲的经济会陷入到一个比较麻烦的状态。
如果欧洲的经济不好的话，欧元的情况也好不到哪里去，德国人不珍惜默克尔，英国人不珍惜梅姨，他们不知道他们在安享由默克尔给欧洲带来的政治红利，当默克尔转身离去，默克尔留给欧洲的政治红利可能会转瞬即逝，转瞬即逝的意思是欧洲不仅仅面临经济上的压迫，将有可能重新陷入政治上的动荡，一如1999年欧元建立之后爆发的南联盟危机。
欧洲这个地方有两个热点，这两个热点，现在看来，在默克尔的安排下，在马克龙的安排下相对平稳，一个热点，在他们的北边，就是乌克兰，一个热点，在他们的东面，就是土耳其，就是伊朗、土耳其这个方向，其实这两个热点呢，需要极高的智慧，因为，默克尔尼斯克（？）签署协议之后，相当于，签署一个类似于二战时候的那样的一个和平友好条约，虽然，在欧洲，特别在德国，很多人不接受，他们不愿意接受和和平的俄罗斯相处，但是，默克尔毕竟给欧洲带来和平。
在伊朗问题上，在土耳其的问题上。实际上欧洲也处在一个比较尴尬的状况，比较尴尬的状况，好在昨天，就是911之前，博尔顿，被开掉了，这算是一个好一点的消息吧，对欧洲而言，这是一个好消息，但开了博尔顿不代表充满鹰派的美国的执政团队就可以平复，或者是他们就可以放下，在中东的军事存在或者是在中东的挑衅，所以无论是在乌克兰，还是在中东，仍然存在着巨大的变数，就是欧元不仅面临经济上的问题，还面临严重的国际政治上的问题。
在美元指数里边，第二大的就是日元，他这个比重是不低，10%，我在日元前面加了一个形容词，叫无奈的日元，因为日本呢，作为一个经济体，一直在萎缩，日本的经济呢，虽然在慢慢恢复，但日本经济的结构性问题没法解决，所以日元处在一种，这个温存的状态，所以他是一个美元的或者是美元资本的一个对冲工具，他本身很难对美元构成实质性的影响，另外就是我上上次聊天的时候说到过日本。
就是，我其实不是很能理解，为什么德国和日本这样的国家在数字经济时代，在慢慢的落伍，在落后，虽然他在某些领域还是很强大的，但在慢慢的落伍，也因在数字经济里，数字经济里边，在数字经济时代，由于没有执牛耳，所以日本的经济很难有非常大的起色，也就是说日元很难有很大的起色，说到这里边，讲了欧元和日元，大家大概对美元指数明年的状态会有一个基本的评价了。
下边儿，我们要说一下子英镑，日元占美元指数的13.6%，英镑占11.9%，他和日元的比重不遑多让，虽然英国的经济比日本小很多，但是在美元指数里边儿，它的比重非常大，原因是英镑是非常非常重要的国际货币，我在英镑前面加个形容词是聪明的英镑，是聪明的三个字，讲了英国脱欧，我也讲了英国脱欧的一个历史性的原因，其中英国脱欧一个重要的，结果。或者一个重要的现象，就是英镑弱了，他不是强英镑，他是弱英镑，而且这个弱的趋势还没有逆转。
如果英国硬脱欧的话，英镑还有一跌，那么弱英镑为什么是聪明的英镑呢？我们看英国的数据就知道了，在英镑不断减弱的情况下，国际资本开始流入英国，英国的商业活动开始变得繁荣，其实这件事情是容易理解的，就是英镑大幅度贬值，相当于每个英国的劳动者都在减薪，再加上由于脱欧诸多事情的影响，英国的资产价格在下降，实际上他在迅速的降低英国的成本，全社会的成本。并且提高了，提升了。英国的劳动生产率。
请设想，如果不是英国人玩儿了一个公投脱欧，英镑能调整到现在这个样子吗，如果英镑不调整到现在这个样子，是不是英国早爆发的金融危机和经济危机呢，有些事情，政治经济相互交缠，交织在一起，你很难说，聪明或不聪明，笨或不笨，放到一个历史的长河里面去，回头那么一看，才知道当时，当事者，多么的睿智，或者是多么的愚昧，其实，英国人这次玩脱欧，诸多考量都是有的。
我们讲了尴尬的欧元，无奈的日元，聪明的英镑，我们大体上可以确立，确立一个基本的观点，就是作为他们对应物的那个美元，不会弱，不会弱。那么我们讲一下今天想介绍的第四个货币，瑞郎，就是瑞士法郎，我们今天不介绍瑞典克朗，瑞典这个国家也非常优秀，很了不起，但是瑞典的克朗呢，对我们，对投资者的意义不是很大，我们今天重点介绍一下瑞士法郎，因为作为投资，特别是作为一种全球视野的投资。瑞士法郎非常重要，因为以瑞郎计价的资产，是非常优秀的资产。
我在瑞郎的前面加了一个形容词，叫强悍的瑞朗，强悍的意思就是，瑞士人真的是有能力来管理他们的主权货币，非常强悍，就它有的时候，太强了，他强制压迫他，去扭曲它，更加贴近于美元，他不想它太强，同时让他也绝不会弱，因为你如果读各国的预算案，你会看到瑞士的那个预算案，目前人世间最牛的预算，就是这个国家，他大概将近70%的德国人，15%的犹太人，还有些其他国家的人构成的这样一个民族，因为他是基督教新教加尔文教的这个发祥地。
瑞士的法律基础，让人惊讶、惊叹，瑞士的治理让人惊叹，特别是瑞士人严格的财政纪律，让人叹为观止，这是一个非常自觉的，非常的有纪律的，这样的一个国家，由于他不仅做到了，非常好的做到了两个平衡，贸易平衡和财政平衡，他甚至做的都过了，所以他肯定是一个强悍的瑞士法郎，而且这个瑞士法郎的强悍周期，还要持续很久很久，这也非常好，因为瑞士没有加入欧盟，也没有加入欧元区，他在欧洲甚至在全球形成了一个对价关系。
我们可以这样讲吧，瑞士法郎更接近黄金的秉性，就是它是一个非常好的定价基础，是一个定价参考，是非常好的一个参考物，同时呢，瑞郎计价的资产又是当我们遭遇美元危机的时候，美元风险的时候，他是一个不错的避风港，一个避险的地方，如果未来的投资者，同时遭遇美元和人民币的巨大风险的时候，可以考虑的地方，可能首选是瑞士法郎，其次才是英镑，英镑计价的资产，我想瑞士法郎我们就讲这么多吧，时间过得真是挺快的。
今天我们要花相对长一点的时间，谈一下子黄金，就是我们今天讨论的最后一个问题，就是黄金。黄金呢，它的本质是一般等价物，就是硬通货、货币，它的本质是这样的，黄金的价格在告诉我们什么呢，黄金的价格，表达什么呢？黄金的价格通常告诉我们两个消息，一个消息就是美元的情况，因为虽然美元脱离了金本位，但他和黄金存在着某种坚硬的对价关系。
这是黄金价格的波动，实际上告诉我们美元的变动，同时，黄金还会告诉我，第二个消息，这第二个消息很重要，它意味着我们对黄金未来价格趋势的变动，那就是全球通货膨胀，当全球开始陷入到长期的，相比较而言比较恶性的通货膨胀周期，黄金一定会涨的，即便是美元升值，黄金也会涨的原因就是第二个因素，通货膨胀因素，所以大家记住，黄金价格变动传递了两个信息。
第一个信息是美元，因为她和美元有一种坚硬的对价关系，第二个信息就是通货膨胀，在发生变动，通货膨胀这件事情，通常在很多很多国家，当然也包括中国啦，人们没有能力或者不愿意去持有其他货币，比如你说中国人到哪儿去换瑞士法郎，对吧，换瑞士法郎要怎么用呢，就是换瑞士法郎，换美元，换欧元，存床底下？在很多时候人们只能选择黄金，作为一种对抗通胀或者避险的工具，只能是黄金。
所有闪亮的事物
关于黄金的一些基础性的知识，我今天就不讲了，那个大家有空的上互联网上，去翻查一下就知道了，就是黄金在全球的储量，地下黄金的存量和它们的分布状况，以及黄金这100年来的价格变动趋势，以及目前的开采成本和开采状况，所涉及到的知识的部分，大家自己上网去查，这个我们今天不在这儿重复有关知识的部分，但是这些信息对大家非常重要，通常你会发现，拥有非常好的主权货币的国家一定在囤积黄金。
我们国家呢，在改革开放这样的一个过程，今年是改革开放40年，我们经历了这个货币上面的一些变动，我们在1982年开始允许居民购买黄金了，这个我们陆续放开了金和银，也由于中国人的投资工具非常有限，就是除了房子，除了股票、债券，黄金算是一个重要的选择，甚至是不错的选择，原因是我们改革开放40年，这个通货膨胀的水平，还是令人惊讶的，还是比较恐怖的。
在通胀非常剧烈的地方，比如说，我20年前去过越南，也去过东南亚一些国家，他们的房地产，这个标价呢，就是用美元或者是黄金标价的，因为它那个货币贬值的速度非常快，他用他那个价格标，其实你很难想象和理解，有可能无法完成计算，你可以回家尝试用黄金换算一下，你家里一套房子的价值、价格，其实你要是用黄金来计算价格，黄金还原完了以后，那个价格其实变动就没有现在用人民币标价，那么夸张了。
也就是说，相当的情况下，相当的程度下，用黄金标价的房屋呢，实际上是完成了通货膨胀对房价的影响的那部分，做了调整，说这段话的意思呢，就是想告诉大家，黄金跟我们的手上的纸币，这个对价关系，他不仅仅是意味着我们的一个投资的机会，他也意味着我们，处理价格或者价值的时候，一种思想方法，通常我们把它叫黄金还原法。
用黄金的金价标志的房地产的价格变动，如果是标志的是100年的区间的话，其实你能看到一些很有趣的现象，以瑞郎为例，就是按金价，现在回到西贡和20年前我们看的房子价钱其实没有什么差异，就是变动很小吧，没有想象那么大了，但是中国不同，中国的即便是用黄金还原法，他也是涨了不少的，这和中国的这个结构性的经济结构有关联，但是多数国家和地区用黄金还原法看，他是变动不大的，这里边实际上告诉我们很多投投资方面的意义。
那么，我们怎么来看待，未来的黄金的金价呢，这里边有三个因素是需要我们考虑的，第一个因素就是总需求，黄金的总需求，因为全球，包括美国在内，也包括中国在内，又一次进入了宽松周期，而且有些国家的宽松是相当的夸张，也就意味着这些国家的货币将来的贬值幅度是非常之大的，那么他们能做什么呢，他们能做的就是买黄金，这包括了金砖国家，发展中国家，甚至包括一些西方发达国家，他们能做的事情是买金。
所以除了工业需求，一般性的生活上的需求，对黄金的需求，在通胀的大背景下，货币超发的大背景下，全球的黄金需求，又再一次进入到一个高峰期，尽管你美元在转强，但相比较黄金需求来讲，美元的转强，这一次不会跟黄金构成逆反关系，而是一种非常神奇的同步关系，很多人很难理解这个过程，那么，再解释一遍吧，因为确实不好理解。
所以全世界的央行都在放水，都在搞宽松，大量的货币，出现在流通中，而现在面对如此庞大的货币流量，我们资产是有限的，甚至有资产荒的情况出现，那么你没有办法，黄金就成为了一种选择，而且这种选择，从现在的趋势来看，还仅仅是开始，还没进入高潮，所以我们预计2020年黄金有机会上看2000美元1盎司，至于她对人民币是多少，我现在不敢给出结论，当然我说的也只是一种判断，一种判断。
因为大家是我的朋友，所以我就把一些判断呢，讲的再稍微具体一点，请允许我有错的，有犯错误的权利，不是可能性，是肯定会有不少的机会犯错，在有些判断上面请给我一个犯错误的权利，以至于我可以把话说透彻，就是我们的基本判断，黄金呢，在未来相当长一段时间会创造一个历史上的新高，以美元计价，其他的货币计价就不敢说，其中有些货币，处在非常危险的状况，那么，他们那些国家的聪明的人，人民就会大量的购买并囤积黄金了。
最后说几句，这个话呢，又敏感了，就是黄金对中国人民，这件事确实有点儿敏感，因为它涉及到我们对人民币的一个基本判断，就是身为一个中国人，要不要存金呢？如何处理投资呢？在投资中，黄金应该是一个什么样的地位呢？这个事情我一直不想说，但是今天呢，也回避不了了，因为我们讲的是投资，大家来这个群里边儿，就想知道，什么是最佳的投资结构，应该怎样面对所有投资产品，或者如何配置资产，我们简单说几句。
我在开课那天，我讲了，中国发生的两件大事，一件大事是2018年央税地税合并，24年前，就是1994年分税制分出来央税和地税，24年后，央视地税合并了，它意味着什么？第二件大事儿是2019年1月份财政部的司库说结束联汇了，那么，1995年，美元，人民币和美元挂钩，建立了联系汇率，24年之后，挂钩取消了，人民币成了独立的主权货币，意味着什么呢。
这两件事情，意味着巨大的不确定性，央税和地税合并啦，我们可能就不能再依靠土地财政了，那我们稳定的税收来源在哪里呢？今天理论上讲，应该在合并之，就建立直接税立法，也就是说用直接税的方式，向资产和资本的课税，来解决土地财政的问题，但我们把税务局合并了，直接税的立法仍未走向台面，也就是说我们有一段危险的空窗期，或者过渡期，这个危险的空窗期或过渡期有多长呢，2022年，不是，2020年，2021年，2022。
可能我们要经历长达三年之久的一个空窗期，这个空窗期会发生什么事情呢，我们真的不知道，此外，当你的本币变成独立主权货币的时候，变成真正的法币的时候，就是不联系汇率的时候，你必须确定一部法律，人民币发行法案，有点儿像联邦储备法案，以也像欧洲的欧元发行的法案，要有一个法案来约束货币的发行总量、发行方法以及利率和汇率的管理，它有一套完整的法律体系，可惜一月份总司库说完到现在，我们仍然在立法上边没有寸进。
也就是说，在货币这个问题上，货币发行这个问题上，我们的立法和货币的进程脱节了，我们又出现了一个空窗期，一个危险空窗期，这个危险的空窗期，可能也不止一年甚至两年，毕竟明年就是2020年，2021年，2022年，时间过得太快了，我们很难预见在空窗期里边会发生什么状况，所以，基于两个不确定性，所以人民币也存在着巨大的不确定性，讲这堂课其实我都出汗了，就是在我心里边儿，其实，有一丝丝的恐惧，不是出于安全的恐惧，是出于对未来的一种忧虑。
我们注意到，在中国的外资、华资以及中国的高端人士的投资上的一些考虑和选择，就是当他们认为不确定性无法得到解决的时候，他们会撤离。这也正好是2013年到2019年期间所发生的事情，就是大量的资本离开中国，就是中国大概将近有3万亿元的资本流出，流出去了，现在这个趋势可能还没有得到有效地遏制，就是，法律控制的了控制了，控制不的还在流失。
所以呢，大家来听我的课呢，里边是一个非常重要的环节，一个坎儿，这是我们必须学会风险管理，就是对我们宝贵的财富，一点点的劳动成果，要给它们以有效的保护、保障，所以在投资安排上面，要极其敏锐，要做好安排。但是，但是，请记住我今天这堂课，是告诉你有不确定性，但不是现在不确定，不必恐慌，重复，此刻，不必恐慌，不要因为这个影响了你的判断。
我只是说，如果不确定性继续延伸，在未来的时间里边，比如说两年、三年的时间里边，如果不确定性没有看到可以有效的解决，你必须做风险管理，处理好你的财富，至于如何处理呢，我们今天不讨论了，但是我要告诉你这个事情的存在，这个事情存在，我再次重复，就是请大家，不要因为我今天说什么，你明天就去做什么，这个不行的，此时此刻没有问题，没有问题，甚至我们相信，他们能够有效地处理这两个不确定性。
当然，我们每一个人都生活在这个国家，我们也有责任，努力推动协助有关方面解决好这两个不确定性，使我们的货币，变成强大的货币，就像瑞郎那样坚强的货币，一个美好的货币，给我们带来无比幸福的那样的一种货币，我们也愿意让人民币计价的资产成为我们最喜欢的，获利最丰厚的，最安全的资产，我们一起去努力，协助国家做好这样的事情，我们每个人都有责任，这不是唱高调，我有时候写文章写得很激烈，不完全是因为，好多朋友担心，担心我是激愤的身体不适，确实是一份责任。
今天的课程非常重要，讲的黄金怎么就讲的有点儿沉重哈，大家可能有点压力。放松一下，今天这个课程很重要，也很好玩儿，另外呢，估计最近大家，这个收获还是不错的，就是我们开始聊天儿以后，开始讲课以后，我估计好多朋友还是小有斩获，情况不错，我们做好所有的事情就OK了，另外呢，下堂课，我们的课呢，是两周后，下下个星期三开课，下下个星期天可能会安排一次聊天儿，因为我这个周末呢，就要开始出差去了，有两个会要参加，然后下下周我们再见面，下周三。
下下的周三我们那堂课。就比较沉重，就是可能比今天的话题还要重一些，因为必须解决价值观问题，而且，必须想办法能解决大家价值观上形成的那种巨大的逻辑惯性，尽可能的把一些问题呢，能得到解决，其实投资很大一块就是克服心理障碍，如果我们多亮眼睛克服了心理障碍，其实我们可以取得很好的成绩，多数时候我们是被一种潜意识耽误了，其实这个过程是比较痛苦的，亦如咱们今天晚上讨论的黄金这样的内容。好吧，就说这么多吧，大家休息吧，10:10了，我也累啦，讲完课，我收拾一下，我该回去啦，再见。
对了，提前预祝大家，中秋节快乐，这是一个美好的中秋，中秋节快乐，一切顺顺利利，大家团团圆圆，生活一天变得比一天美好，愿我们可以处理一切的问题，一切困难，走向辉煌，谢谢大家，谢谢大家！
