《货币哲学与形势分析》
大家好。今天是二月十五号,是庚子年的正月二十二号。今天下午三点钟我们正式开课。这个堂课是我们投资学讲座的第二个部分—-货币与信用的第三堂课。今天内容可能稍多一些，除了讲货币与信用里边的一些内容，我们也可能会涉及到货币哲学，涉及到一些具体的事情。另外今天可能要回答一些问题，包括美元指数上攻一百，黄金上攻一千六以及A股的再融资新规。
大家好，时间过得真快。上次聊天刚一结束，好像就又到星期六了。虽说没有那么大的压力，但是总是怕大家失望，所以备课的压力还是蛮大的。我是二月十二号星期三离开北京，然后回到香港，回到香港以后就隔离十四天。这十四天就在家里度过，不迈出房门一步，遵守承诺。
冠状病毒带来的这场灾难还是给人很多的启发教育，我从北京出发到香港的家里，从北京的家里到香港的家里中间十个小时戴着口罩没有摘下来，十个小时戴口罩我才体会到前线的医生的不容易，辛苦，带十个小时的口罩真的是很难的，很辛苦的。倒不是由于恐惧，是由于对其他人的一种尊重吧，但整个的过程呢给人很多很多的启发。
今天这堂课是我们投资学里面的第二个部分，就是货币与信用的第三堂课。我们这个课因为面对的听众或者读者是处于一种工作状态，不是学生。所以我们尽可能的将课程变得有实用价值，就是我们讲的课一是要大家能懂能明白，二是可以实际应用，所以他和普通的课不太一样，不能用普通的教材和课件来处理。
在研究今天这堂课的时候，原来打算是将货币发行的数量关系作为今天课堂的主要内容。后来有很多朋友新加入进来，其中有一些朋友是从事金融工作，从事比较高阶管理工作和官员吧，他们也在听，他们也希望能够获得一些启发。我一再讲，我说我们这是一个投资课，不是一个策论，不提供政策建议或者是其他的东西，我们尽可能的就是一个比较平庸的课堂吧，不想那样。
但尽管如此，我们的每一个课件可能都可以独立成为一个体系，或者每一个课件有一个独立主题。我还是想呢，把今天这堂课理论与实际相结合，我们讲一部分的理论。今天先不进入具体数量的测算的方法上面，我们讲一些基础的理论的内容，主要的目的是用来认识目前发生的一些事情。因为最近金融市场非常非常动荡。金融市场发生了很多的变化，很多朋友难以理解，美元指数上攻一百了，黄金和美元……
由于市场在剧烈动荡之中，美元和黄金的价格在剧烈的动荡。因为美元和黄金同步上涨，这不合常理。
为什么会出现这样的局面呢？包括石油在内的一些大宗的商品，价格开始进入疲弱—这个方式、状态倒是对的，因为美元转强，通常以美元定价的主要商品都会处于弱势。当然黄金比较神奇。那么他里边的原理是什么？导致他发生这样情况的原因是什么？我们今天把这个事情说一下，顺便说一下A股再融资的一些新规，新规意味着什么，另外对未来经济走势和我们的一些投资方面的选择做一点点的说明。
回来以后我在家里边在翻这两本书。今天发给大家了。一个是《货币哲学》，就是西梅尔写的《货币哲学》，一个是盖达尔写的《帝国的消亡》。西梅尔是德国的一个伟大的社会学家、哲学家。他不像马克思·韦伯，他是他同时代的人，不像他那么有名，但他俩是好朋友。他写的东西我相信普通读者可能难以读懂吧，因为他是一个偏于社会学的一个哲学著作，不是个经济学著作，所以可能会有一些难度，但是非常非常重要。
我确信俄罗斯人，当代的俄罗斯人是读不懂《货币哲学》的。如果他们能读懂《货币哲学》，苏联就不会解体，俄罗斯就不会沦落到如此悲惨的境地。盖达尔虽然是经济学的博士，也是经济学的教授，2002年还曾经担任过俄罗斯的代总理，然后后来他又做过部长会议主席和杜马议员。《帝国的消亡》这本书的资料非常翔实，但盖达尔显然没有读懂《货币哲学》。
这件事情重要吗？这件事情非常重要，我们今天的这堂课就从西梅尔说起。西梅尔写了一本《货币哲学》，他想说什么呢？为什么货币对社会学和哲学会有如此深刻的影响呢？西梅尔直观地发现银行的大厦高过了教堂，信用在某种意义上在代替信仰，他是一种直观的感觉。当法币出现在社会中，占据如此重要的地位，它对社会意味着什么呢？他进行了深刻的思考。
读书是一件很麻烦的事情。有很多人其实是有阅读欲望的，也有一定的阅读习惯，但是读书能读懂其实很难的。虽然我们推荐了凯恩斯的《通论》，好多朋友也买了《通论》，但能读进去并且读懂的朋友应该是凤毛麟角。我想《帝国的消亡》这本书是很容易读懂的，但要读懂《货币哲学》—西梅尔的《货币哲学》，难度就变得非常非常之高了。但这件事情对于当下的中国意义非凡。
说的微观一些，可能他们对我们的投资者的投资选择也意义非凡，因为我们要对整个的形势做出一个判断。我们在一个如此繁杂的时代，如此繁杂的社会，在这里相处，我们微不足道，但我们想在这个过程中争取一个更好的状态，或者是争取一个更好的结果。所以我们希望睁开眼睛看世界，看懂它，并且明明白白的做一些更好的选择。
这个课堂其实就是个读书会，在很多时候可能是我替你读书，我替你走路。我将我读书的一些感受、感慨—它也不一定都对，将我行走的过程中的一些见闻和思考传递给你，其实还是你在读万卷书，你在行万里路，借我的眼睛用一下而已。回到西梅尔，西梅尔说了什么呢？到底是他如何理解货币的哲学含义的呢？
我记得讲货币与信用的第一堂课，我就说了货币的四个主要特征，或者是四个元素，或者是四个要素，其中最重要的部分、最重要的部分……
我在第一堂课讲过法币，不是一般性的货币，法币它的本质是契约。法币是发行者与人民一个契约，这个人民可能是本国的人民，当它变成国际世界国际货币的时候，它可能是跟所有的人达成的一个契约。这个契约可能有一部分变成了法律规定、法律约定，比如说《联邦储备法案》这样的法案，但还有相当的部分只是契约，而没有法律约定。
《货币哲学》很大程度上在讨论的是契约论。其实《货币哲学》在讨论法币的时候，他认为货币（当货币成为法币不再是金币的时候）成为一种纸币，成一种主权货币的时候，它实际上对政府、对执政者构成了某种约束，是一个共同遵守的契约，它构成了某种约束。当政府或执政者违反了这个契约的时候，有可能会带来非常严重的后果，比如说帝国的消亡。
在哲学上，法币形而上是一种信用，是信用；形而下它是通货。我再重复一遍，在哲学上，法币，金属货币不存在这个问题，法币形而上是一种信用，形而下是通货。就是它的物理含义，或者是它的物质含义是一个通货。货币的特征，或者是货币的本质决定了货币这个契约的真实的状态。说到这好像有点绕啊。
我刚才讲哲学上货币的形而上的含义是信用，形而下的含义是通货，这就意味着货币同时具有一个数量的约束和质量的约束，这个数量的约束和质量的约束够成了契约的主体。
一个契约，首先要有一个数量上的契约，数量的契约是形而下的，就是一个主权货币，一个主权货币法币它所涵盖的那个区域、那个范围之内的通货、货物贸易，就是交易所需求的货币数量应该是一定的。如果提供的主权货币的数量高于或者是远远高于实际交易所需求的那个货币数量的话，那就通货构成了膨胀，通货膨胀就出现了。如果它提供的通货不足以覆盖所有的交易的话……
就会出现了通货的紧缩。对货币的发行的数量需要有一个数量边际的约定，这个约定需要以法律形式确认下来，它构成了货币发行者通常是政府，也有的国家不是政府，是特定的金融机构，它构成了一种契约关系，它受到了一个约束。
我刚才讲到货币的在哲学上形而上的部分和形而下的部分，我们讲到形而下，它是一个通货，通货有个数量边际，数量边际需要有一个契约，有一个约定。这个约定构成法律约定，比如像美国的联邦储备法案等，都是来进行这样的约定的法律。
那么形而上的部分怎么办呢？形而上的部分是信用，信用就不是一个数量问题了，信用本质上是个质量问题。一个货币发行者是否有信用，取决于他的备兑支付手段。什么叫备兑支付手段？其核心的部分就是税收，也就是说主权货币的主要的备兑支付手段就是税收。讲到这个地方，可能大家开始理解西梅尔的《货币哲学》了吧，因为它真的需要的更重要的是形而上的那个部分。
形而上的那个部分，也就是说信用，政府的信用，如何来保障呢？它不可能出现一个在关于货币发行数量的法律里边来讨论货币发行的质量，那么它在哪儿表达呢？它表达于税法，在另外的法律里边来表达政府的信用。也就是说如果政府拥有完整的财政制度和财政体系，完整的、健康的、透明的这样一个财政体系，那么它的信用是有保障的。
如果一个地区，或者是一个国家的税政，缺乏足够的，缺乏足够的正义性、合理性，甚至缺乏足够的法律约束，那么它的信用是可以被质疑的。主权货币的国际化取决于两个层面，一个是形而下有形的数量约束，一个是形而上无形的信用约束。那个无形的信用约束实际上取决于你的税政的水平。
我们回到案例。如果你有空看《大决战》，这个我们中国拍的电影《大决战》，其中《大决战》里边的三部是辽沈战役、淮海战役和平津战役。在平津战役那部戏里边有一个有趣的镜头，有趣的镜头，其实这个《大决战》拍得挺有水平的。就是周恩来和邓颖超，在西柏坡的一间房子里在算账，这个时候进来一个人叫薛暮桥，拿了一打新的人民币，准备发行新的人民币给周恩来看。这个时间节点是1948年的12月份，也就是说1948年的12月份，共产党要在解放区发行人民币了。
要记着那个时候，我们党的口号叫做”军队向前进，生产长一寸，加强纪律性，革命无不胜”。在人民币第一版发行的时候，那是真正的主权货币，我们既有数量上的约束，也有信用上的背书。因为我们在解放区，在根据地已经建立起良好的税政体系了。而此时此刻，与此同时在国统区税政体系已然崩溃，数量约束没有，税政体系崩溃。也就说，西梅尔所关注的两个问题……
西梅尔关注的两个哲学问题，一个是形而下的通货的数量约束，在1948年年底的时候，国统区国民党已经失去了数量边际的约束，同时呢，由于税政体系崩溃，它在信用方面的质量的背书，质量上的这个契约约定也已然崩溃。所以国民党实际上在48年底，它的货币上所表达出来的国民党的执政能力已经丧失殆尽了。所以它的灭亡跟军事有某种联系，但它不是倒因为果，而是倒果为因的关系。
所以你知道读懂西梅尔的《货币哲学》是多么的重要。西梅尔的《货币哲学》对以后的经济学家有了很深的影响，但每个经济学家都从西梅尔的《货币哲学》里挑他们觉得有用的部分。因为西梅尔在1918年已经过世了，第一次世界大战结束的时候他已经死掉了，他的生命长度并不长，他是个犹太人，但如同其他的伟大的思想家一样，他由于高度的哲学和社会学修养，他对问题的认识的深度确实是穿越了历史，穿越了现实，超越了现实给我们很多很多的启发。
但其实看到国民党的崩溃、看到共产党的崛起，你知道它不完全是一个它不完全是一个计谋，或者是能力。比如说军事上的能力、比如说十大元帅十大将军，不是这个问题。或者是你说情报工作做得好，不是这个问题。实际上表达的是一种在道德上和哲学上的一种建立，或者是强大，或者是一种确立。以至于它在其他方面顺便表达出它的一种能力而已。
回到盖达尔，盖达尔写这本《帝国的消亡》呢，他里边的副标题是当代俄罗斯的教训。俄罗斯人其实能读书的，俄罗斯人能读书的，但盖达尔是没有读懂，既没有读懂货币哲学，也没有读懂俄罗斯这本书。这也是一九九二年到现在，时间过去了二十八年，俄罗斯没有解决问题。我们看到今天的卢布，仍然是没有解决好。俄罗斯的经济没有解决好。也就是说在货币问题上形而下的部分和形而上的部分俄罗斯处理得都不到位。
如果你不能很好的解决货币的哲学问题，你对货币哲学缺乏足够深刻的见解、认识。你怎么可能围绕着货币建立起一整套的法律体系？没有这些法律体系，你那个契约如何成立呢？政党会轮替、政府会换届，货币不随之而消亡。一个货币持久的、长期的维持它的一个信用，原因在于那一个可以超越时间和空间的契约。这个契约，一部分是有形的，另一部分是无形的。
讲到这个地方，我们可以理解在历史上伟大的货币不多啊。伟大的货币、伟大的法币不多啊。古今中外伟大的法币真的不多。这也是西梅尔对人性的一种看法。他认为，货币发行者，我们不能说政府或者政党，货币发行者总归会变质的。也就是说不可以信赖的。那么要用一种什么样的契约，才能使得货币能够超越时空、超越种族、超越阶级、超越政党、超越政府呢？这是一个非常非常重要的哲学命题，也是一个非常非常重要的社会学命题、政治学命题和经济学命题。
英镑在处理这个问题上，做的是目前在近代史和现代史里面，英镑做的是可能是很不错的。
英镑在作为一种货币，它，如此漫长的历史过程中，管理得是不错的。也就是说英国人对货币的理解，他的高度和深度是够的，就是他们对货币哲学的理解是有深度的。在形而下数量控制方面，他们做得是不错的，在形式上的信用背书方面、备兑支付方面，由于英国建立起比较完整的法律体系，它的财政体系建立得非常完备，特别是税政体系建立得非常好，所以为英镑提供了强有力的支撑。虽然它也有诸多的问题和缺点，但整体上是不错的。
美元在美国建国之后发行了美元之后一直到现在。美元虽然经历了一些波动、波折，但它的其中有一段时间可能也是有很大问题的。但总体上美国人对货币的理解也算是有高度和深度的。对货币哲学的理解还是可以的。另外货币发行他们有联邦储备法案的约束，这是形而下的部分他约束还可以。形而上的部分呢？有问题。虽然美国是一个财政也做得不错，税政体系也尚可的一个国家，但是他们确实遇到了非常非常大的问题。
在北京的时候，就有朋友跟我通电话，讨论美元和美国经济的问题。争议非常大，因为你知道中国很多人是受美式教育长大的，或者是在学术以外深受美国的影响。他们对美国有一种超越了理性的一种崇拜，就是超越了理性的一种崇拜，就是他不是基于哲学、社会学和政治学、经济学的那种理解，有一种迷信，有一种崇拜。所以讨论美国问题会比较复杂，有的时候会非常尴尬。
由于我的专业，我读书读的是财政专业，我又在财政部工作过，对财政会比较敏感，对税政也会比较敏感。再加上我连读美国的联邦预算和州预算超过二十五年，我对美国的财政是比较熟悉的，或者是对它的税政是比较熟悉的。我个人认为，美国的财政、特别是美国的税政，都走在、走入一个非常麻烦的境地。也正是因为在形而上的部分，他们可能处理的不好，给美元带来了压力。
美元的两个部分:形而下的通货的部分，通货数量控制的部分，其实也处在失控的状态啊。因为它的总的发行超过22万亿美元以后，它已经超越了美国GDP的总量。虽然这个超越没有像有些政府那么夸张，超越很多很多，但超越就是超越了。因为你懂得，承诺、契约这根线是不能碰的，碰了，那个承诺就没有了；那个契约，就会被撕毁，数量上已经被撕毁了。那么形而上的部分呢？质量的部分呢？信用的备兑支付的部分呢？
美国，有的时候，我也不是很能理解这个国家。因为我个人认为美国始终存在着一批非常了不起的思想家，思想家或者是学者。你如果跟我说：美国人、当代的美国人读不懂西梅尔的《货币哲学》，我其实有点震惊的啊。因为我知道盖达尔肯定是读不懂的啦，或者是写这本书的时候他没读懂。但你要如果说美国人读不懂《货币哲学》，所以他们在理论上已经说不清楚了，所以他们会去犯低级错误，
我不知道该如何来，如何来理解这样一个现象。其实，我接触到的，我接触到的一些学者，我接触到的一些人，还是蛮有深度的，还是蛮有深度的。当然你说能不能到了可以深刻的理解《货币哲学》这样的一个命题的话，我现在不太好说。我更多的理解为：是美国的思想家已经无力去干扰，或者是去影响美国的当代的政治家。当代的政治家在走一条歧途啊，歧路、误入歧途，大体如此吧。
当美元形而下的部分，失去了对通货的数量的约束，形而上的部分，美国的税收不足以覆盖，不足以作为如此数额的美元的备兑支付手段，那么美元的信用，就会构成某种麻烦。因为这个契约，已经开始被质疑。你要知道质疑的人不光是我，不是我一个人，很多人在质疑它，这也就是为什么美元涨，黄金同步上涨。因为质疑的人同时会有行动，他们会有行动。
质疑美元的人，有美国人，也有他国人，其他国家的人。有个人、有机构，也有政府。所以他们正在放弃美元计价的资产。去购买黄金、商品、财产或者是购买其他国家的其他货币计价的资产。所以你们看到黄金的价格，也会看到全球资本流动诡异的状况、方向。
谈美国，其实我都有压力啊，就谈中国的压力会更大一些啊。其实好多人说，讲金融怎么会敏感的。真懂金融的人，他知道它不是一般的敏感，而是非常非常的敏感。道理是很简单的，因为在现代、在当代国与国的之间的矛盾，不可能通过战争来解决的。就是不可能通过热战的来解决。冷战的方式、包括贸易战的方式也不恰当啊。因为全球化已经到这个程度了，这是不可以的。
国与国之间的纷争和矛盾最终的解决方法，实际上是金融战或者是信用战。也就是说，一方战胜另一方，唯一的方法就是信用击垮、信用击垮。其实没有人能击垮你的信用的。除非你自己，除非你自己去做最愚蠢的选择啊。比如，1948年的国民党—蒋先生，他们的选择。又比如，上个世纪八十年代末—苏联的选择。
当然，也包含了现在—本世纪初叶，美国人的选择。在信用问题上，如果读不懂《货币哲学》，没有如此之高的哲学高度来认识货币，又没有能力建立一整套的法律体系，用制度对这个货币哲学的形而下的部分和形而上的部分形成完整的约束，也就无法拥有一个完美的货币。没有一个完美的货币，你就不可能拥有一个良好的秩序。没有一个良好的秩序，你怎能有一个持续稳定的经济发展呢。
今天这堂课其实非常非常重要。因为，今天这个课实际上是对剩余的一些现象的一个理论铺垫，铺垫完了以后，我们就回到现实之中来。
任何一个国家、任何一个国家，哪怕是很伟大的国家，也会经历不同的历史性的周期。有的时候好事会变成坏事。福兮祸之所倚，福兮祸之所伏。冷战的胜利，美国人赢得冷战的胜利实际上是为美元、美元制度性的出问题留下了祸根。 因为在冷战格局之下，美国人必须小心翼翼地处理美元问题。
后冷战时代，美国一超独强。所以美国国内的思想家们，美国国内的政治家们，开始出现了某种投机性的心态，一种取态。他们放松了对主权货币的形而下的数量约束，形而上的质量约束。在法律方面，他们在走向一个极端。所以，历史性的将美国经济带入了一个现在这样的状态，也将美元信用带入了一个历史性的拐点。
那么，是不是说美国经济真的要出问题，或者是美元真的要出问题呢？此时此刻说这个话为时尚早。因为一个伟大的经济体出一些状况是正常的。它距离大的逆转，还需要一个漫长的过程，我们只是看到而已。美国人自己对这个事情有没有警醒呢？请大家注意，美国的前期选举，民主党候选人桑德斯胜出。我在北京的时候讲了桑德斯的经济顾问——斯蒂芬妮•凯尔顿，
他们对美国经济有另外一种解读，对美国经济有另外一个解读。其中斯蒂芬妮•凯尔顿在财政问题和货币问题上是蛮有深度的，是蛮有深度的。可能将来如果他们有机会执政的话，会逆转目前美国这种向下行的趋势。我讲过，我本人并不乐见美国经济出问题，或是美元出问题。我们只是提前对一些事情，做出一种预见或者是预判。而且，我们的预见和预判可能未必那么准确。
尤其是在时间节点上，未必能做到非常非常之准确。因为确实非常困难。但不管怎样吧，我们既然提出了一个基本的方针、既定方针，就是短股长金，我们确定的原则。那么要考虑开始长金的部署和安排了。因为无论是美元和美股，都处在这样一个位置了。我想今天理论的部分，就讲这么多吧。
我们今天先讲这么多。如果我刚才漏掉了什么，或着忘掉了什么？我们下堂课再把它补进去。因为从哲学角度来讨论货币问题是非常非常重要的，而且难度挺高的，难度挺高的。因为大家一般讲《银行学》、《货币学》，可能不是这样一个角度来思考问题，我们尽可能换一个方法，换一个角度看问题。
接下来的时间，我们开始进入到一些问题里面回答一下。为什么美元指数会这么强呢，上攻一百，其实里边的逻辑非常简单。因为美元指数的对手盘，构成美元指数的最大权重的是欧元。欧元、日元、英镑、瑞典克朗、瑞士法郎，一共是五个货币，现在没有人民币作为美元指数这个权重的参考。日元、英镑、瑞典克朗、瑞士法郎都非常稳健，是欧元出了问题。而且欧元的问题还挺大的，挺麻烦，欧元比较麻烦。
欧元兑美元在持续的贬值。为什么？一般意义上的解释实际上是：英国脱欧，可能会对欧洲经济构成某种负面的影响；法国的黄背心运动，搞得鸡飞狗走。其实这都不是重要的原因，甚至包括可能中东的局势的变化，这都不是主要原因，主要的原因在于欧洲。欧洲的这个核心——德国，
德国的核心默克尔她交不了班，她的接班人可能无法顺利的接班。
欧洲正在急剧地走向民粹主义，欧洲正在急剧的走向民粹主义。我很难讲，它是一种右翼、极端右翼，还是一种极端左翼。总之，欧洲社会病了，欧洲社会病了。目前的欧洲人包括德国人、法国人没有能力，没有这样伟大的思想家和政治家，完成历史性的思考。并且有伟大的政治家站出来扭转这种趋势。
欧洲不仅仅经济出了问题，甚至不排除爆发暴乱甚至战乱的可能性。
我在2019年的时候去过德国，去过英国，也去过西班牙和葡萄牙。我对欧洲的印象是比较差的。因为，它不再是我年轻时候理解的欧洲。欧洲正在处在一个大的历史的转折时期。其实，我个人对欧元的评价和美国人以及国内的经济学家是不一样的。我其实蛮喜欢欧元的设计的。
在某种意义上，欧元的设计体现了西梅尔《货币哲学》里面对货币的深刻的理解。由于他是一群国家在使用一个货币，所以他们有一个契约—关于数量的契约，这个数量的契约相比较联邦储备法案来讲，更为严厉，更为苛刻。此外，虽然他们没有建立统一的财政，但是他有统一的财政纪律。所以他在财政方面，在税收方面，相对而言有比较系统和完整的约束—就是质量约束。
从货币哲学的角度来讲，其实欧元在目前全世界各种货币里面，它可能是仅次于瑞士法郎和瑞典克朗，仅次于这些货币的很好很好的货币！只是欧洲的主要的国家正在陷入严重的社会危机，甚至是政治危机之中，所以导致欧元出现了问题，欧元对美元的这个状况可能还要进一步的恶化。所以，虽然美国有诸多的问题，但由于欧元的问题更为严重一些，所以美元指数冲击一百了。
这已经是美元指数非常重要的一次上攻！就是上一次科索沃战争的时候，美元对欧元出现了一次重要的过程，这回可能是第二次非常重要的过程。我们在密切的关注美元对欧元的变化，虽然美元有问题啊，虽然我刚才讲了美元有问题，但欧元也存在严重的问题！它们的问题如何解决？不知道，不知道。但无论如何，在货币发行的问题上啊，美国已经做到这个样子了，所以我们见证了一个奇迹——美元与黄金同时上涨！
由于美元的转强，所以石油回到了一个非常重要的节点，就是石油跌穿了五十二美元一桶，五十二美元一桶。诸多原因啊，诸多的原因，我们今天不说那么多细节的原因。同时我们注意到大宗的价格也出现重大的调整。因为除了黄金以外，其他商品对美元的这种变动（跷跷板的这种变动）是合理的啊。因为美元强，其他东西就都会变得很弱，因为尺子长了裤子变短了，就是这个原理，黄金例外。黄金因为我刚才讲了，黄金它有它的特殊的一些东西来表达一些我们对货币哲学的看法。
我想关于美国、欧洲我都说清楚了，大宗也就说这么多。我后面想说一下子关于A股再融资的新规，其实这是一件非常好的事情！就是我们应该想办法将我们的金融资源导入到两化之中去，导入到生产发展过程中去。我们强调了将内生货币资本化，就是这个意思，这个方法它用作A股再融资的新规是非常好的！有没有遗憾呢？有一点点的遗憾，如果有直接税，再有再融资的新规，那该多完美呢！但毕竟这对企业是个好事。
会不会对资本市场构成某种冲击呢？会有的，会有的，因为会对存量构成影响，会对存量构成影响。因为多了一些勺子进锅里舀汤。如果汤不增加的话那么就会出现问题。好在我个人比较有信心，汤也会增加，勺子也会增加。我对这个新规总体上的评价是正面的，而且我个人认为它对市场的影响短暂的时间之内可能会有一些负面影响，但长期来看是非常好的。是正确的决定，是需要表扬，需要鼓励的。那么我想再花一点点时间讲一讲中国市场。
怎么来理解和看灾难过程中的中国经济和中国的资本市场的？灾难过程中以及灾后的中国经济和中国市场？讲课之前，我接到好朋友的电话，其实家里人也一再跟我讲，就是能不能不讲这些事情，你讲这些事情给别人带来很大的压力，你自己也承受很大压力。尽量不要触碰这些敏感的问题，因为这里边涉及到太多太多人的利益！
比如说要不要讨论一下子，是否可以讨论一下子人民币的哲学问题？形而下的数量约束的问题，形而上的备兑支付手段的问题？其实，人民币形而下的数量约束需要一个发行法案，人民币发行法案，将这个权力交还到全国人大，这个其实我已经说清楚的，但是短期之内可能做不到。在货币哲学的形而上的部分，就是税政因素的部分我也讲清楚了—超级地租啊，讲清楚了直接税。也确实有很大很大的难度，因为要让中国的管理层和老百姓同时理解货币哲学，难度蛮高的！
在理解了货币哲学基础上进行伟大的制度建设，这需要一个过程啊。因为这个思想提升了，然后开始进行制度建设，不断的完善，变成一个非常好的体系，以至于人民币成为人类历史上一个最好的、最伟大的货币！而且它可以国际化。这是一个多么好的事情纳！但是这个过程可能有很多人的利益会受到触碰，会受到伤害或受到损害，可能会很不开心。这里边包括思想家，包括政治家，也包括了金融家，包括了企业家。
今天就这样吧，今天的课程可能有遗漏，或者是有其他的事情,我们放在下一堂课吧，下一堂课就快要到月底了，下一堂课吧！今天就这样，大家注意身体，注意健康，开开心心，好好锻炼身体。下周六见，再见！
