中美金融博弈的转折点
二零二一年七月二十五日星期日，美国副国务卿谢尔曼到天津与中国外交部会谈。中国人未理解美方「基于实力」表述的实质。于是，第二天（二零二一年七月二十六日星期一），香港恒生指数大跌一千点，第三天继续大跌一千点，港币联系汇率急剧下挫，债券市场也疯狂下跌，形成了香港股汇债三杀的局面。「市场」表达了「基于实力」的较量。然而，香港和祖国早有准备，「独角兽」的股债已遭整肃，深圳二手楼亦遭严格管控，外资和高净值已经无法大规模走资了。第四天以后，香港资本市场渐趋平静。在中国，重演日本「平成战败」没有机会了。预计，完成此轮金融打击后，中美两国政府将会重返谈判桌。下一次，不再是「基于实力」的打击，而只能是基于理性的和议。
从二零一七年到二零二一年，中国在中美博弈中始终处于守势。四年以来，美国的军事压迫已经难以构成威慑，美国的外交围堵显然无法严丝合缝，美国与中国经济脱勾更是痴人说梦。那么，美国还有什么可以用来胁迫中国呢？看来，只剩下金融危机这套七伤拳了。
美国人所言的「基于实力」之实力，就是指美军、美媒、美元。美军已经在阿富汗证明了它的军事能力，美军在中国领土、领海、领空战胜人民解放军的可能性是零。结论是：基于美军实力的对华威慑已经无能为力了。那么，美媒的威慑力行吗？应当说，美媒在西方舆论场，抹黑中国的操作是成功的，美国以及西方国家反华情绪普遍高涨。然而，反华舆论战是双刃剑。要知道，正是此举，教育了中国底层，结束了他们对灯塔国多年的崇拜；要知道，正是此举，警醒了中国高层，暴露了伏藏于金融领域的「天降组」。美媒的威慑，反而丧失了颜色中国和天降中国的可能性。至此，「基于实力」的表述只能依靠美元了。
行文至此，干脆就将美元武器化的逻辑说透了吧。
现代金融危机，就是资本过剩的危机，也可以说是货币超发的危机。现代货币理论 MMT（modern monetary theory）的提出，为美元超发提供了理论依据。MMT 的主旨，就是美元发行的依据是美元全球大循环的整体需求（美元信用国际化的规模）。事实上，包括中国在内的全部发展中国家的货币发行，本质上都是美元信用的延伸（发展中国家发行的货币基本上属于美元兑换券）。这就意味着，美国可以多印刷两个美国所需的货币。不夸张地讲，正是中国经济的腾飞，支持了新世纪美元大规模超发（所谓联系汇率就是美元兑换券的别称）。只要中国提供优质资产（赴美上市），只要中国提供优质商品（贸易逆差），只要中国高净值向美国走资（海外投资），美元信用国际化的部分就能得到最强有力的背书。
MMT 理论有操作前提：就是美国本土不爆发恶性通货膨胀。大规模印钞而不发生恶性通胀，意味着有人在向其输出通缩，也就是那人在向本国输入通胀。二零二一年一月七日中诚信国际信用评级有限责任公司研究院副院长袁海霞发布：中国二零二零年债务规模在人民币三百三十六万亿规模。三百三十六万亿人民币折合美元为五十二万亿。请注意：中国 GDP 仅仅是十五万亿美元，超过 GDP 规模的负债是在制造资产通胀，亦即有人以年均五万亿美元规模不断向中国输出巨额通胀。这就是中国房地产十年来疯狂上涨的底层逻辑，由此你应该懂得了美国 MMT 理论的发钞逻辑了。
美国人始终在遮蔽 MMT「理论」成立的一个必要条件：保障美元全球大循环的闭环的稳定性。易言之，就是人民币绝对不能国际化（脱离美元大循环闭环）。设想一下，如果中国获得的美元出超，大部转换成黄金或碳排放权，而拒绝中国高净值走资返回美元的闭环流动。那么，美国的恶性通货膨胀早已在二零二一年如期而至了。此刻，你也应该懂得了，为什么万物皆涨而黄金岿然不动的了。直说吧：美国所谓的「基于实力」，不过是基于他们对中国金融的深层控制（deep state）而已。问题是，美国政治家太跋扈了，他们甚至不顾及他们中国代理人的死活了。此时此刻，中国的高净值是不是很像流量明星吴亦凡，他们必须面对全体国民愤怒的目光了。
二零二零年，面对美国政府的疯狂打压，中国国家主席习近平提出了「双回圈」的战略思想。相信，美国人应该明白「双回圈」的金融含义。中国的全产业链加全球商品回圈，难道还要依托美元全球大循环的闭环吗？显然，在多边贸易体系被破坏的情况下，双边贸易就成为主要的方式。双边贸易结算，并不必然需要协力厂商信用仲介。同时，「一带一路」计划，就是「马歇尔计划」的 2.0 版本。「一带一路」的资本性支出，也并不必然需要使用协力厂商信用仲介。「双回圈」的金融意义，在于贸易项下和资本项下的同时开启了非美元化的新时代。
回到本文主题。当美国祭出基于美元实力的威慑，就意味着一场残酷的全球性金融危机不远了。美国正在经历一场史无前例的恶性通货膨胀，再想让中国背走美国的恶性通胀已经没有可能了。那时，中美博弈的转捩点也就到了。
