《《资本论》第11讲：资本积累的秘密、变革、共同富裕、美国的非农数据以及美国经济遇到了什么》
大家好，今天是2021年的9月4号，是辛丑年的七月二十八日。今天是正式课，我们讲《资本论》的第十一讲：资本积累的秘密。今天这堂课重要，正好结合一下子最近的一些的话题，主要是“共同富裕”这个主题，“变革、共同富裕”这个主题。另外，时间够的话，念叨几句美国的非农数据以及美国经济遇到了什么？好，我们三点钟准时开始，一会儿见。
大家好，今天是2021年的9月4号，是辛丑年的七月二十八日。眼瞅着农历就该进入八月了，其实从我个人的角度，带着封建迷信色彩的角度，我们是期待着这个七、八月份，农历的七、八月份尽快地过去，因为真正的考验应该是来自于农历的九月，也就是我们阳历的十月会面临巨大的考验。
这个山火贲的这个贲卦，可能揭终的时间应该就是在阳历的十月和十一月了，它就应该是把谜底呈现出来的这样一个时候。本来按照我们的教程，《资本论》的第11讲应该开始讲剩余价值。我给你们念叨一下子《资本论》第一卷的编排的逻辑。但我想来想去，做了调整，因为《资本论》的第一篇是商品货币，第二篇是货币转化为资本，第三篇是绝对剩余价值，第四篇是相对剩余价值，
第五篇是绝对剩余价值和相对剩余价值的生产，第六篇是工资，第七篇是资本积累、资本积累过程。我们的这个讲座逻辑过程是这样的，我们的第一讲是两次革命和两位宰相；第二讲是马克思主义哲学的源泉，是四位哲学家；第三讲是马克思生平；第四讲是马克思主义的东西两线，前四讲实际上是对马克思和《资本论》做铺垫；第五讲是《资本论》的目的方法；第六讲是价值论和价值观；第七讲是价值尺度、货币；第八讲是劳动；第九讲是商品；第十讲、上一讲是资本与资本化。
按照我们的这个逻辑过程，其实应该进入到剩余价值的部分。北京的朋友这两天在催我，说你能不能先直接进入到《资本论》第二卷，就是资本流转。因为当下中国的现实需要讨论一下资本流转。就是由于资本从实体经济中溢出，导致中国的去工业化进程加速，现在中央在往回调这件事情。就是还是要重新发展实体经济。那么资本流转的逻辑就变得非常重要，而且为什么会出现资本的逆流转的逻辑，说能不能讲一下《资本论》第二卷资本流转？我思虑再三，也不能跨度太大，跨度太大也不行，
所以我还是决定把资本积累这堂课讲完。因为我觉得《资本论》第一卷的最重要的部分就是资本积累。我们今天是讲资本积累的秘密，这个资本积累的秘密算是大家学习宏观经济学里边的，今天算是开窍的一堂课。就是你听完这堂课，你终于知道资本积累是怎么回事儿了。就是其实了解了资本积累，每一个人都能做资本家。另外，就是看明白资本积累的秘密，你就知道制度和政策上存在的问题。大体上资本积累的秘密已经快要说清楚资本流转的逻辑了，它里边是一个结构性的东西，其实已经互相牵扯到了。
最近有两个人的两篇东西引起社会广泛的关注。一个是李光满的那篇文章，他是说“深刻的变革”，一场深刻的变革；一个是胡锡进的文章：“那不是革命，就是一场深刻的变革，那毕竟不是革命”。没有那么严重，也不可能偏离邓小平改革开放的这个路线和方针，就是还是要改革开放，就是共同富裕并不是否定改革开放的这个路线，产生了激烈的争论和对峙。激烈的争论和对峙，通常我们这样的一个平台或者是我们有信息研究基础的人，我们还是喜欢用算法来说话。
其实在资本流转或者是在资本积累的这个具体的详细测算中，我们可以给予所有关心的人以一个基本的答案，一个基本的答案。如果我们计算了郑爽的年收入，那么郑爽的年收入是中国劳动者平均收入的2000、好像是2400多倍，那么是中国月收入在1000块钱的这样的六亿人，是他们的数万倍。那么数万倍就是一个普通劳动者要干几万年才能干一年的郑爽的收入。
而那个月收入在10000块钱的人已经算不错了，超过了大部分的公务员的收入了。那么也要从春秋战国开始工作干到现在，2000多年才能追上郑爽一年的收入。这样的事情是不是合适呢？我们就要讲资本积累和资本利得和资本流转的这样的一个秘密了。我是非常赞同目前习主席提出来的“共同富裕”这样的一个思路，因为它的意义不在于社会分配的合理性，它的意义在于资本的合理分布。就是资本应该在它合适的地方，这样国家、民族的长远发展才有保障，这跟改革开放的方针、政策没关系。
李光满的文章有一种情怀，就是情怀过重，就是理想和情怀过重；缺少经济学理论的扎实的叙述和论证，就是看法多，算法没有。胡锡进的文章，问题非常严重。因为不光是老胡了，还有一些大家熟悉的人、名人，甚至有些人具有左翼色彩，他们为什么会站在党中央和人民的对立面上去了呢？因为他们曲解了变革。深刻的变革或者是变法，它并非简单地再次革命或者是土改，不是这个意思。所以在聊天上就聊出了巨大的问题。
我禁言了，所以我也不打算说这些事情。我想，这个周末会写一篇文章，可能得放到下下周的《亚洲周刊》来发，谈谈共同富裕的事情。原本现在关于共同富裕的事情，我是接受了凤凰的一个专访，但是好像国内审核通不过，又通不过了。就是我的那些在B站上的视频、南南论坛上的讲座和大部分的文章现在都有问题了，也不知道该说什么好。因为现在处在一个重要的转折关头，可能也是对我的保护吧，给我禁言，不让说话，可能也是对我的某种程度的保护。我从内心深处并无怨恨，甚至偶有感激。
好，我们先进入到今天的讲座。讲座完成之后，我们谈一下美国的经济，这个背后的美国经济的问题也非常得有趣，又非常地重要。今天可能时间稍长一点，占用大家周末时间啦。《资本论》的第十一讲，资本积累的秘密。在讨论资本积累的秘密之前，我们必须对资本进行严格的分类。资本的分类其实在西方经济学里变得不重要，或者它不主张进行分类；在我学的苏联教科书里边，资本的分类倒是非常得细致。通常我们把它分成农业资本、工业资本、商业资本和金融资本四大类。当然，这里边还可以细分。为什么要分类？
因为，当资本在不同的产业里边的资本利得差距是巨大的。就是你投了一万块钱在农业里边，你的回报可能是个位数，甚至是负数；你投了资本一万块钱在工业资本里边，可能能是10%到20%；你投了一万块钱在商业资本里边，可能回报是100%；你投了一万块钱在金融资本里边，回报可能是1000%、10000%。就是不同产业的资本利得差异巨大，资本分类的意义就在于这个地方。你如果懂得资本分类，你就知道国家的制度和政策多么的重要。因为你制度和政策不能跟上的话，有些产业必然消亡。
不同的产业资本类型，它的资本构成也是不一样的。通常农业资本一般都是自有资金为主。农民也借不着钱，也不需要借那么多钱，可能也借不着钱；工业资本，就不能是自有资金为主体了，自有资金只能是一个引子，它需要进行集资；商业资本，自有资本的量就更低了，它主要是以融资、以信用证为主体；金融资本呢，就没有自有资本，因为它是一个游戏来的。不同的产业资本具有不同的资本利得和结构。
另外呢，我们也要了解一下，除了资本分类以后，也要了解资本的构成。很多人不知道什么是资本，资本包括以下部分：资本首先要包括你的本金的部分，其次要加杠杆，再其次要加利得，它完整的结构构成了一个资本，总称叫资本。在现代社会，这个本金的意义就变得越来越不重要，除非你是做农业和工业，可能本金需要，而做其他的行业，特别是在数字经济时代，很多人就没有资本。就是一个好的Idea，就变成了一个大资本家，像马云、马化腾他们。这个使得资本的构成让我们有崭新的认识。
资本的构成，它是一个很虚妄的东西。什么意思呢？如果，你没有哲学高度，你对时间和空间是没有感觉的，你理解的资本是静态的，那么你就无法理解赚钱是怎么回事。如果你理解了动态的资本，就是加了时间轴，加了时间轴的时候，由第三维进入到第四维的时候，你一眼就看到那个人赚的钱是我的。为什么是我的？就是我们买房，我们应该买的是什么时候的房？但我们却从银行加了杠杆、去做了透支，去买了这套房，然后构成某个人的利益、利润、资本利得。
这个时候你就知道，某些资本——就是由杠杆构成的资本，形成了特定人的资本利得。他投入的本金没有多少，这就是王健林所说的那个“挣一亿的小目标”，他们完全忽略了它是资本转化为虚妄的资本利得、虚妄的收益。因为那原本就是杠杆，只不过是因为通过金融技术、金融操作变成了一小部分人的资本利得，就变成了小部分高净值人的资本利得，而他们并没有创造价值或者劳动所得，他们创造的是制度和政策。也就是说制度和政策出了问题，所以导致其实是资本变成了别人的资本利得。
说到这里，其实我认为《资本论》非常重要，其实马克思非常伟大，就是马克思确实了不起。整个在《资本论》里边，通过对资本的深刻的剖析和理解，当然了，你不要把目光集中于剩余价值，你要研究马克思相对剩余价值和绝对剩余价值的方法。越过马克思对那个时代的论述，用他的逻辑和方法，对今天的资本结构、类型进行分析，你会得出惊人的结论，为什么要共同富裕？为什么必须通过制度设计和政策导向来实现共同富裕？因为，我们过去的制度安排和政策导向是错的，我们只是在改错，我们并没有否定改革开放的方针政策，没有。
加上空间的这个轴呢，我们就开始能够理解在不同的结构之间、不同的区域、不同的产业结构之间的资本利得的这种变化，它是一种疯狂的变化。比如说，以DATA为载体的资本和以砖头为载体的资本和以农田为载体的资本和以工厂为载体的资本，他们的回报差异是巨大的。这个巨大的差异源自于哪里？不是源自于劳动的差异，就是我的脑力劳动是你的脑力劳动的一万倍，郑爽的脑力劳动是普通劳动者的十万倍。不是这个意思，是错误的制度设计和政策安排导致了巨大的差异。
我们要谈一下子，我按照我的大纲说吧，第一个部分是资本积累的分类，第二个是资本的构成，第三个是中国式的资本积累。中国式的资本积累和西方的资本积累是不一样的，中国人的第一桶金是化生出来的。它不是胎生，不是卵生，它也不是种子生，它是化生。化生的意思什么来？就是偷来的。所以中国的第一桶金呢，主体上是从国有企业转移出来的，就是国企改制啊什么过程转移出来的；第二个部分是由外资带入的；第三个部分是集体集资的或者是集体资产转移，所谓机关办企业、乡镇企业；
第四个才是正常的资本主义国家出现的，叫私人集资，在我们国家排第四。第五个才是通过金融机构，由投资银行提供资本来创业。这个在我们2008年之后的新经济里边比较多了，就是风投之类的东西。中国资本积累的第一桶金结构上是有问题的，所以才遭遇到现在共同富裕的提法上的时候，大家为什么反对直接税？就是我那个钱来得不对——灰的、黑的。现在呢，给你一个解放的机会，让你证明；他不证明，我就逃走；我离岸了，我走了；潘石屹走了，其他的还在的那些人，人在国内、钱在国外。
中国式的资本积累由于是扭曲的，所以它有一个还原的过程，是重新不扭曲。而完成重新不扭曲，所谓的完成共同富裕必须税政改革。李光满没说清楚，他说是深刻的变革，这个深刻的变革的核心就是税政改革。胡锡进反的不是深刻的变革，他反对的是税政改革。他认为税政改革会导致重新财富的再次分配，他认为这是打土豪、分田地。因为其实老胡和一大部分的知识分子有的时候表演出来的时候很左，但是他们已经是有产阶级，或者是他们的朋友们或他们的亲人们都是有产阶级，所以他们处在一个一不小心就把立场亮出来的一个特殊……
那么如果你说，谁创造了中国的资产阶级？由于资本积累出现了大量的资产阶级和规模庞大的资产阶级的资产，那么创造它的源泉是两个：一个是国有、国家和集体所有制企业的财产，这是一个部分；第二个部分就是庞大的居民储蓄。这两个是中国资本积累的源泉。如果你有哲学修为，你拉长时间轴，你进行空间的跳跃，你就看到了资本积累只源于这两样东西，其中杠杆的部分是最近这15年或者是更长一点吧。
可以更准确的一点讲，差不多是20年吧。就是从十七大开始了，这差不多20年时间进行的一个比较夸张的一个过程。这个过程就是通过加杠杆的这个状况，通过杠杆的资本化，然后资本转化为少数人的资本利得这样一个神奇的过程形成了中国的扭曲的资本积累和中国的扭曲的资产阶级。一个特定的历史时期，它出现了一个现象。在今天课程开始的时候，
在课程开始的时候，我讲过资本利得的产业分布是不同的，这个利得的制度设计和政策导向决定了各产业资本利得的巨大差异。那么好多人要问：“到底是谁在制定制度和政策？那么是谁把这个倾斜创造出来了，并且形成了今天这个局面？那么现在谁在改善它，把它扳回来？”如果我们懂了这个东西，那么我们对历史和历史人物就会有一个非常客观、公正的评价。在最需要我写文章的时候，他们关闭了我，那么我也只好保持沉默。我相信，
我相信即便是沉默，那么整个的这个国民的整体的认识水平也会在今年下半年，在这个贲卦，在这个山火贲，在山火烧到山头的时候，让一切还原它的本来面目，现出原形。这是不可避免的，这是不可避免的事情。真正构成资本利得的东西（我说的是这20年）是什么呢？是土地、是环境、是劳动力、是资产定价。其中马克思说的剩余价值主要是在劳动力里边，但我把它排在第三——土地、环境、劳动力和这个定价。
我记得我前面讲过定价理论，我就不在这个地方说了。因为我们如果再重回定价理论，那就会出现严重的问题，不是严重的问题，就是时间不够。你这只要记住定价为什么不合理，你就知道……比如说劳动定价，那郑爽的劳动定价和诸位的劳动定价差了数千倍，为什么？这个定价为什么会出现如此程度的扭曲？这个就是我们要思考的。因为这个定价，劳动定价形成了巨大的不同水平的资本利得，那么是谁形成的这个定价，定价逻辑？那么还又要回到制度和政策上面来看，到底是谁干的？为什么要这样搞？
好吧，我想在资本积累这个地方呢，我想说一下子一个关系。大家可以把这个关系记下来，有时间做深刻的思考。我们要开始熟悉并了解不同产业资本、资本利得的关系。我们要开始了解不同的劳动所得的关系。比如说，郑爽和我们之间的劳动所得为什么会出现如此巨大的差距、差异？这个定价合理还是不合理？不合理是在哪里？为什么？就是不同产业资本定价那么差异大？那么为什么会这样？劳动所得之间差异大，为什么会这样？
第三个关系是资本利得与劳动所得之间的关系。为什么资本利得远远高于劳动所得？那么作为一个好的国家、一个伟大的国家、一个文明的国家用什么方法来遏制和抑制资本利得，使之与劳动所得平衡？能做到吗？如果能做到让资本利得与劳动所得实现某种平衡，那么这个国家一定会成为发展的速度最快最好，一定会成为一个最和平宁静的国家，也是最文明的国家、最伟大的国家、最强大的国家。其实管理资本利得与劳动所得才表达出国家治理的水平。
我为什么高度评价总书记和这一届的政府？就是他们意识到不同产业资本的资本利得差异太大了，不同劳动所得之间的差异太大了，资本利得与劳动所得的差异太大了，必须进行有效的调试。用一句话来说就是共同富裕；用经济学的术语来描述就是让资本、资源形成正态分布，让生产力达到最大效能；如果用李光满的话来说就是深刻的变革；如果用胡锡进的话说就是那就是一场再一次的土地革命，怎么说都行。
其实我们大体上可以得出一个结论了：就是在制度和政策上，我国必须调节资本利得，使之与劳动所得达至某种平衡。就是资本利得不能太高，劳动所得也不能太低，差不多才行。第二，必须调节劳动所得之间的差异。差数万倍、数十万倍，过了。你创造的价值没那么大，你是在抢、在掠夺、在剥削，这不好。一个小姑娘到这个程度，这不好。当然了，她只是一个手套而已，但是真的不好。
第三，我们必须限制资本的流动。不是不让资本自由流动，是限制资本的跨境流动。我们过些日子再讨论《资本论》的流转，资本流转的时候，我们要讨论哲学的问题了。资本的空间流转合不合理，就是资本的跨境流转的问题合不合理？为什么必须进行有效的资本管制？就是资本的时间、跨时间流动合不合理？我刚才讲了，原本，什么叫供楼啊？原本是我们的杠杆、我们的资本怎么就突然变成李先生的资本利得了呢？这里边有一个非常巧妙的制度陷阱和政策陷阱在里边，它是非常非常糟糕、危险、可恨，甚至充满罪恶。
我们今天的这个资本积累的秘密的第四个部分要讲什么是良性的资本积累？良性的资本积累的基本定义是什么？本来按照马克思的意思，资本积累是源于劳动者的剩余价值，但是在现代归根结底还是我们劳动者的剩余价值或者劳动者创造的价值，归根结底还是。但在技术上它不这样表达了而且它压缩了时间，就是通过杠杆它把资本积累的时间压缩了。另外通过不合理定价，它把属于我们的自然环境，属于我们的其他的资源也同时掠夺去了。
那么什么叫良性的资本积累？就是良性的资本积累必须要照顾自然，要与大自然友善，不能对自然资源进行掠夺。第二个良性的一个重要的标志，就是资本与劳动的关系必须是平衡的，资本利得不能过多的剥夺劳动所得。它不是一定要低于劳动所得，它是中间取得一个平衡，如果这个平衡被破坏了，那么这个问题就变得非常之严重。第三个是劳动所得之间的一种平衡。倒不一定说像我们建国初期那样的官兵一致。
我们不是要绝对的平均主义，我们是要的是绝对的不平均，我们反对的也是绝对的不平均主义。我们既不要绝对平均主义，我们也反对绝对的不平均主义。太绝对了，绝对几万倍那可就过了。实际上如果我们不能建立良性的资本积累，那意味着治理的失败。也就是说在改革开放的前二十年，从1979年到1999年，如果我们那个时候还没有表达这么充分的话，在后二十年，我们出现了治理上的问题，它甚至即将导致中国走向一种非常危险的境地，因为治理失败而导致国家衰亡的这种倾向可能会出现。
如果这场深刻的变革在2022年开始，并能够在未来的五年到十年之内顺利完成，那么我们可以这样说：习主席及其领导的党中央再一次挽救了党、挽救了国家。这个说法并不为过。因为如果我们任由恶性的资本积累发展下去，它必然形成对党和国家的吞噬，它已经开始在吞噬人民了，最终会形成对组织和国家的一种反噬，最后使国家陷入到一个非常糟糕的境地。一会儿我们在结束的时候会讲到美国，我们会让你们看看美国遇到了什么样的问题。
当我们给了良性的资本积累一个定义的时候，我们必须给良性的资本积累一个算法。这个算法决定我们的一个标准、决定着我们的一个方向，或者决定我们政策、制度的这样的一个依据。到底与环境友善到什么程度？这个呢我觉得与环境友善在碳达峰和碳中和的这个安排上，大体上给了一个中国式的答复或者中国人对历史和未来的一个交代，这个我看计算起来相对容易。第二个部分就是资本利得与劳动所得平衡的这个关系，我想这个计算，我会在我的文章里边将来提出一个计算的公式和一个计算的方法，而且我们有一个渐进的逻辑。
第三个部分就是劳动所得之间的差异。这件事情，我不认为一个人的工资收入不可以超过另一个人的一百倍，我不认为，超过一百倍也合理。但是超过一千倍和一万倍的时候，如果你没有一个调节机制的话，你如果认为他的劳动是另外一人劳动的一万倍，你真的这样认为？比如说你认为郑爽是另外一个女孩辛辛苦苦劳作，劳作一天的一个女同学的一万倍，你认为这是合适的话，那我就不好说什么了；如果你认为不合适，而事实又这样出现了，那我们为什么不对他们的所得进行调节呢？
我一直认为直接税非常非常关键、非常非常重要。就是劳动定价的事情是由市场来决定的，但是市场弄错了的时候，我们必须有一只手把它调回来。怎样调，其实我们在税政改革里边已经谈了。我这回在岭南大学南南论坛上这个 税改 —— 不流血的革命 ，这两个小时的这个讲话现在发不出来了。B站不给发，发不出来了。我其实把逻辑、方法、甚至计算方法全部说清楚了。我也很痛苦，我也很痛苦，现在是没有办法，因为大家现在实际上不是一个人、两个人，几乎是全部，你有没有感受到，你遇到99%的反对的时候的感觉。
几乎所有的教育、学术、传媒都认为你有问题。其实老胡表达的不是他个人的情绪，是他表达的整个所有的机构，而且他们有的时候还是以左翼出现的。就是不让你搞直接税，这个深刻的变革不让你动。因为满嘴吃猪油吃得正香，你突然提出来这个东西，他就会把它归纳为……我也不知道为什么老胡竟然认为土改、革命是贬义词？不知道为什么？是怎么了呢？为什么这变成贬义词了呢？难道天理、正义、道德、良政在老胡那也都是贬义词吗？中国这是怎么了呢？
依靠市场的自然逻辑而形成的资本积累，必然无法良性，一个良性的资本积累，必须有一套非常良性的制度和政策安排。共同富裕的意思，就是通过良性的制度设计、良性的政策安排，导致资源的最佳分配。这个资源的分配，包括了劳动所得的一个舒适合理的分配状况。这样，大家就心情愉快，既可以做劳动力再生产的提升，又可以使整体社会资源最好的布局，达至生产力的最有效水平。这不正是我们追求的吗？
美国人一直在谈民主，美国人从不谈良政。没有民主可以有良政，没有良政他一定没有民主。就是它两个的关系是：没有民主，它是可以有良政的。无论是李光耀治下的新加坡，还是蒋经国治下的台湾，都不差。但是，有了民主可不一定有良政啊！印度，那是良政吗？今天的美国，那是良政吗？但是有了良政就一定会有民主，就是良政之下，人的权利得到了基本的表达。你能说给八亿人脱贫的这个政，不是良政吗？你能说八亿人脱贫，那不叫民主吗？
所以在考虑资本积累的时候，在我们深刻研究资本积累的时候，反而能将一些重大的政治问题说清楚了，一些非常现实的政治问题说清楚了。《资本论》了不起的地方，马克思一直要讲政治问题，但是马克思就是不说政治，他就讨论资本。终于这个《资本论》写成之后，在东线爆发了流血的社会主义革命，在西线爆发了深刻的变革。就是李光满说的深刻的变革，就是在《资本论》写好之后，在西线发生的类似于像凯恩斯、类似于像美国的威尔逊总统，他们整个在西方掀起的社会改造、社会主义改造运动。这是一个非常好的事。
在讨论资本积累的章节里，我们讨论的第五个问题是什么呢？就是资本积累的效率定生死，资本积累率定生死、资本积累率的提出。关于资本积累我们讨论过很多次了，我也不在这儿谈计算公式，你们去查计算公式，这里边我有两条要说，第一条：没有他们所说的什么，有很多学者说“中国经济发展的体量够大了，所以速度不能快了”，没有。经济增长的源泉是资本积累率，就是你资本积累率在两位数就超过十，你经济增长就不会低过五，你资本积累率在……
中国大跃进的时候，都出现了严重的经济问题，但是我们的资本积累率在大跃进的时候到了40%，那我们的经济增长肯定是超过20%的。它就是这么个逻辑关系，资本积累率太高了是不好的，因为它挤压了我们的生活。在投资、消费和这种出口这三个环节里面，投资太多了，那么消费就会少，那我们要取得一个平衡。那么资本积累率，它实际上是我们在特定的历史阶段，来定义我们个人、我们国家、我们的机构，给我们一个正确认识，就是，你决定，你应该维持一个什么样的资本积累率呢？
在你年轻的时候，你要将资本积累率放得比较高，因为你二十多岁、三十多岁你可以少一点消费、少一点奢侈品，少一点……可以住得小一点的房子，而完善你的生产力工具，让你获得更多的资本积累。也可以考虑，向其他人做集资，也可以考虑利用一定的杠杆来扩大你的资本积累规模和提高你的速度。个人的资本积累率是很重要的，机构的资本积累率，因为我做企业我知道，就是你要考虑，你确定发展方向之后，如何来实现资本规模的扩张，扩张到什么规模可承受。国家的资本积累率也是非常重要的。我要说的是，
我国在2008年开始，这个救助美国的过程中进行了这个资本扩张，资本积累率比较高。而到了2015年的时候，就是美国人在退出扩张，我国配合美国人在退出扩张的时候，我们出现了资本积累率狂降。我们资本积累率狂降的原因，不是仅仅是杠杆降低，而是中国在2015年之后出现了大规模资本外逃。这个就是我们将来讨论资本流转的空间的时候要讨论，就是在资本流转的空间限制问题上管理的含义。当大规模资本外逃出现的时候，我们的经济增长一会儿保8、一会儿保7、一会儿保6，现在后来是保5，你资本积累率跌到0。
你资本积累率都跌到0了，你还想经济高速增长，那是不可能的啦。北大那几块材料，这样说是不是有点羞辱？像张维迎这些人，他们根本就不懂经济学，也不读《资本论》，他们认为经济增长下来是正常的。当然了，像林毅夫这样的学者也是很有趣的嘛，他认为中国经济高速增长，但他也不提资本积累率到什么水平，才能实现高增长，就是没有一个算法，没有一个逻辑过程。资本积累率定生死这件事情，真的是非常重要，因为，这才是国家经济治理里边必须关心的问题，我们处在什么阶段？我们应该维持什么样的资本积累率水平？为了完成这个资本积累率，
我们可能在特定的历史阶段，我们还是需要在方方面面有所节制，必须有所节俭的。有些地方我们不能太快，比如说军事增长就不要太快，没有必要。做一些事情，比如说我们压缩公务员团队，我们让特定的人群再稍微的收敛一些，不要那么大的规模、不要那么富有。总之，如何调整一个合适的资本积累率，考验的是治理水平，这个资本积累率与资本的产业分布、与劳动所得的关系，有着一个算法上的逻辑过程。那么今天我们不详细讲，将来讲资本流转的时候，我们提出完整的算法，这个事情非常重。
那么，什么是资本积累率的悖论呢？资本积累率的悖论简称“割韭菜”。“割韭菜”就是资本积累率的悖论。当一个国家的资本积累由高速增长（我们很快就会看到韩国和台湾了）、大量的资本涌入，形成了某些产业，比如说芯片，好多产业发展得非常好，发展到一定程度，一旦形成饱和，或者是有第三方替代，比如说，突然有一天中国开始能生产芯片，并且把芯片白菜化，完了，那么这个时候，资本会迅速从这些国家退出，而这些国家是没有资本管制的，它就会出现资产的暴跌，它不光是芯片的暴跌，是所有资产的暴跌。
跨国金融资本是一种帝国模式，帝国模式它就是一种霸权模式，跨国金融资本就是一个帝国模式，所以它资本进入和资本退出都会形成完美风暴。我国这一年，“山火贲”这一年，我国在制度和政策治理上面出现了一个良好的态势。我们在美国经济即将爆发重大危机之前，我们蹲下来了，我们留出了足够的财政政策空间和货币政策空间，我们在这方面治理上面还是不错的。另外我国在产业资本方面，终于认识到了我国自身存在的问题。
共同富裕，难道只是调个人收入分配吗？当然不是。它最终会导致产业资本由虚拟重回实体，由这个强烈的金融资本生态再重返工业资本，重返商业资本这样一个过程。我要说一下子，我把地产开发商纳入金融资本范畴，我不认为它是工业资本，我把Data、互联网这个商人，以Data为载体的资本也视为金融资本，我不认为它是商业资本，就是我不认为地产商是工业资本，不认为互联网商是商业资本，所以我都把它归入金融资本，它都具有帝国的特征。
对金融资本的管控，对金融资本在国内实行这种帝国操作手段的遏制，这种霸权的遏制，这是非常了不起的，所以我得给这个领导同志最近这段时间的操作点赞。如果你刚才理解了，我们说了地产开发商和互联网独角兽都是金融资本，那么你们就理解了最近对资本的管控是多么的重要，是多么的重要。这个管控的过程中它表达的不仅仅是一种社会主义的原则或者社会主义倾向，它实际上是一种高度的文明，它是一种高度的文明和智慧，它是一种文明。
在这个本次的讲座的最后一个部分，我想捎带讲一下《资本论》第二卷——资本流转。资本的流转，资本的流转分小流转和大流转，小流转是在不同的环节流转，大流转是在不同的产业流转，更大的流转是在空间的流转——国家之间的流转。马克思的《资本论》第二卷和第三卷做了不同层级的资本流转的研究，其实很有价值。我老说马克思没有写第三卷，就第二卷、第三卷我觉得合并起来算一卷。我也是这样安排的，就是我们的前十二讲是讲第一卷，后十二讲，一共二十四讲《资本论》，涉及到的是……
我再重新说一下这段，就是我们大体上安排的一共是二十四讲《资本论》，前二十讲去掉开篇的那四讲，就是讲的都是《资本论》的第一卷，后半部分，还要最后的四讲离开，因为我们要后四讲是回到这个中国和世界的现实。我们大概是用八讲来讲，就是八讲讲第一卷，八讲讲二、三卷，我一再说二、三卷，就是马克思的《资本论》的第二卷，马克思的《资本论》第三卷应该是讲国家与资本的关系，我们在后四讲的时候，我们会讲国家与资本的关系。为什么我们认为共同富裕表达了国家对资本的……
国家对资本治理的一个基本的态度，就是我们本来也要讲国家与资本的关系，就《资本论》第三卷，我们认为列宁写的《国家与革命》作为第三卷的替代物是有历史局限性的，它导致的国家资本主义在国家资本主义的发展历程上，它既创造了苏联式的辉煌、中国式的辉煌，也带来了巨大的问题。苏联由于没有伟大的思想家解决这些问题，所以苏联解体了。中国有伟大的思想家在六十年代就已经看出来《苏联政治经济学教科书》的问题，他们接棒一样地走到今天，今天交给习主席，他们继续来处理国家与资本的关系，就是《资本论》第三卷。现在我们所说的共同富裕和一系列的措施，要做什么？就是要解决国家与资本的关系。
资本的流动里边有它的秘密，貌似资本是逐利的。资本流动是因为不同的空间可能是在生产的环节里边，或者是在产业之间、或者是在国家之间，出现了不同水平的资本利得，所以资本会流向不同的空间，三个层级的空间，这个不同的空间的流动。当然了，我们现在讲的这个流动和我们那个四矩阵的那个流动是两回事，我们讲的那是资本市场的四矩阵，但我们仍然是一种哲学的高度来概述这个事情。要素的流动从来不是市场定价的结果，我们今天把这个作为一个结论讲出来。
我做一个精准的概述，大宗商品的定价从来不是市场交易的结果，要素价格的定价从来不是市场定价的结果。请牢牢记住，资本的流动貌似是市场行为，它的底层逻辑实际上是源于制度设计的失误和宏观经济政策的失败。就是当制度上出了严重的失误——缺陷，而政策又是错了，那么它就会导致资本出现你意想不到的流动。我们今天说出一个基本的资本流动的秘密，
其实也同时指出，我们国家正在经历的危险的转身，这的确是百年不遇、千年不遇的一次转身。什么叫百年不遇呢？十九世纪从1800年到1899年，那个本来应该是中国世纪，但是十八世纪的清廷太糟糕了，那一代的领导同志，就是梳着小辫子的领导同志水平太低，他们不懂资本积累，所以没有完成工业革命，所以十九世纪变成了中国最屈辱的一个世纪，所以中国丢了。十九世纪是中国世纪，没有了，二十世纪就是从1900年到1999年……
二十世纪本应是德国世纪，又碰到个这个糟糕的皇帝威廉二世，他把它又玩丢了，所以就变成美国世纪了。十八世纪是英国世纪，十九世纪是美国世纪，本来是大英帝国和德意志帝国的，那都玩丢了，这回我们会玩丢吗？那就看我们的共同富裕能不能做成。李光满，虽然他写的东西浅了一些，因为他没有深刻的经济学的背景，他也写不出来。他这上有说法、有看法，没算法。但这个说法和看法大体上是方向是对的嘛。至于老胡、以及老胡所代表身后的那些人非常糟糕，值得警觉，因为他们实际上还想走大清皇上、威廉二世那条旧路。
当然了，每个时代有每个时代不同的资本特征：在十九世纪，资本的载体还是农田；后来二十世纪是工业股权，现在是Data 。那么资本的载体在变，资本的流转形式在变、结构在变，但是千古不变的就是好的制度和好的政策，千古不变。那么今天的中国人睁开眼睛看世界，睁开眼睛看历史，当我们登上哲学的高度来重新审视这一切的时候，我们知道二十一世纪中国人不会丢掉。这是我们的世纪，我们必须把它拿回来。
做一个小结，今天这个课非常重要，也不是特别累。这个我们今天讲资本积累的秘密，讲了资本的分类、讲了资本的构成、讲了中国式资本积累、讲了良性的资本积累、讲了资本积累率、讲了资本流转的秘密，大体上我们把资本积累这件事就说清楚了。其实资本积累在马克思的《资本论》的第一卷是最后一篇，最后一篇的篇幅很大，但我们压缩成一堂课。可能将来我们还会涉及到这堂课的内容，但我想我已经把它概述清楚了。
剩下一点时间，我们念叨一下子，美国昨天非农数据出来了，吓坏了大家。因为非农数据预期增加就业应是73万人，实际增加就业23万人，丢了50万人，美国的就业状况急转直下。有没有非农数据之前就预见此事的这个数据呢？有的。高盛在本月初就已经提出来，可能是去，好像八月底九月初就已经提出来，美国经济的第三季度，现在七、八月已经过了，还剩下一个9月没到，第三季度的经济增长已经从经济增长……
诶，我好像又摁得过梭了。好，我再重复一遍，我说在这个非农数据出来之前，实际上高盛已经将美国经济增长从GDP增长9%第三季，下调为5.5%，这个下调幅度吓到我。那么就是高盛其实已经早就知道这个非农就业数据实际上会带来的一个基本结果。经济增长大幅度下调，而非农就业不足。非农就业不足在经济学上意味着什么呢？意味着恶性通胀即将到来。就业不足，美国是以服务为主体的国家，就意味着它提供的服务不够。商品不够、服务不够，那么就涨价。
昨天晚上好多朋友睡不着觉，这个时候发微信给我，想聊会儿。其实我昨天晚上有点累，但是聊就聊吧。那个北京的朋友有的时候他们急切，大家想知道这个就业出现严重的问题是结构性的呢？还是一个非结构性的？所谓结构性的就是它是一个必然结果，就跟疫情没关系，它是个必然结果。如果不是结构性的，是临时性的，或者是短期的，就是你受疫情影响，所以就业出现了问题，那么就是这个数据还可以再还原。我个人认为是个结构性的结果，疫情就算结束了，就业状况也不会好转。
什么原因呢？实际上就是我们今天在讲这堂课的时候，也涉及到今天的两个问题，额外的话题都与今天的课有关，这个共同富裕跟资本积累有关，这个美国经济增长跟资本积累有关。美国的资本积累严重地扭曲了。就是等到我们讲《资本论》第二卷，讲资本流转的时候，我会把美国的资本的流转在时间上一百年资本怎么流转的，从哪些行业进入哪些行业，从哪些国家进入哪些国家，就是三个环节、三个层级的空间的变动，我到时候把它列出来给大家看。你看到一个帝国的衰亡，其实是那个帝国的血液，那个资本流转就看到了。
美国现在资本的构成和它的分布，根本不接受新增就业人口的，这是最简单的结论。你设想一下子，如果中国还持续2015年的政策，所谓供给侧结构性改革，消灭中小企业，然后全部进入房地产、进入到Data、进入到这种虚拟经济里边去，我们也不需要就业啊，我们需要将博士和硕士都变成送外卖。一个国家没有完整的产业政策、产业链和产业生态，怎么增加就业呢？美国面临的就是这么简单的问题，它是结构性的必然的结果，跟疫情没有必然联系。
说到这里，我们两个东西该结合起来看一下了。如果美国的GDP第三季度掉到5.5%，那么第四季度呢？如果它还要下，看这个样子，Delta这个不是越来越好，可能还有越来越严重。记得我今天开课的时候我说了嘛，十月和十一月份才是山火贲卦烧得最旺的时候，因为烧到山顶了嘛。那个地火终于烧到了山顶了，山火贲。去年是地火明夷，我看去年地火明夷，中国是真的做到了明夷了。美国没有明夷啊，你看拜登老头这糊涂。
所以今年山火贲，山下的火终于烧到山头了、烧到山顶了，所有的粉饰、装饰、掩盖全部烧穿，露出本来面目，十月和十一月份。那么经济增长进一步下滑，叫经济停滞；通货膨胀进一步上涨，叫通货膨胀。那么滞胀的格局，今天，今天九月四号我们已经可以给定义了，可以给准确地精确的答复，就是滞胀已经在美国形成了。这种滞胀可能会迅速地恶化和变得极为严重。滞胀已经开始，这个判断其实非常重要，这个对我们处理投资意义重大。
滞胀环境下，美国的资本市场和美国的楼市会出现一个什么样的情况呢？我们认为在适当的时候，美国的整个地由流动性构成的泡沫、资产泡沫，将因流动速度的衰减，记着费雪定律，流动性等于M乘以V，M不断地增大，V就是流速在减慢，如果这个V减慢减慢再减慢，而M不能再增大，那么P和Q的P就是商品的价格、资产价格，
商品的价格或者是资产价格就不能支撑，那么P就因V的大幅度下滑而下滑。你写一下这个公式，MV=PQ，M就是货币的数量不减，它就是不紧缩，它哪有紧缩的空间嘛？它怎么退出？怎么紧缩？M不能紧缩，V下滑，那么对应的就是P。也就是说在特定时期，美国的资产价格将会出现大幅度的下滑，那么这个Q在资产这个领域里边是没有问题的，是商品的部分会出现一个什么样的变化呢？我们认为与工业相关联的商品的价格也是要下的，唯有定义货币的那些……
唯有定义货币的那些价格和新经济的那些价格，可能P不会下，还会上。因为战略储备的原因，所以我们认为金、银和类似于其他的贵金属，乃至于锂、乃至于铜，都有可能维持一个较高的价格，或者是有些价格会疯狂上涨。我重复一遍吧，重新定义货币价格的那些的东西，那些商品可能会逆势上涨，其他所有的资产和商品的价格都会随着V衰竭而下降。
昨晚北京的朋友说，那么我们A股市场里边的好多这个经济，新经济也好、旧经济也好、Data也好、非Data也好，你怎么看呢？我的意思是说我把价格的事情已经说清楚了，筛选的半径就可以缩得很小了，就是我们选择投资的范围就变得非常小了。如你真的理解了中国共同富裕这四个字的经济政策的含义，那么这个半径可以进一步缩小。那么我都快说清楚了，如果你在听了今天资本积累的这堂课的话，大体上我觉得该做什么，其实在中国资本市场上可以选择的·····
能让你选择的范围就那么一些，既能够抗通胀，又代表新经济，东西不多。好，我们把两件事情的交集画出来。首先必须面对通胀了，而且这个通胀是输入性的通胀，必须面对通胀。同时经济的转型在飞速地进行，就是新经济的部分，资本的载体是Data，不是其他东西。这两件事情的交集就是我们要选的。回去把交集的企业画出来，我们要选的东西就是它了。由于共同富裕直接税一定要上，所以那些不动产的东西要做重新的考虑，好不好？
我就不重复了吧，因为我想我们课堂上很多人都是这方面的专家。因为共同富裕，今天还是一句话，明天、明年就是深刻的变革。李光满说的深刻的变革，这五个字，一个字一个字都没错。那个谁说可能是土改、可能是革命也没错，因为对某些人来讲，它就像是土改，甚至就是革命，也没错。那么我们应该做什么呢？我就不提醒了，我们应该处理好自己哪类型的资产，我们应该如何在一个特殊变革的时期持盈保泰，做好处理，管控好自己，管控好自己身边的人。那我觉得我今天资本积累这堂课就说……
今天的《亚洲周刊》出了一篇文章，是我临时加的，是谈的抗疫的事情，有空到时候我把它转给大家。谈的抗疫的事情——批评了分子生物学家，批评了肺病治疗专家的不正确的观点，就是抗疫是公共卫生的范畴。公共卫生的范畴，它思考的焦点，它不是一个科学和技术问题，而是个财政问题。事实证明这个正确的选择是十万亿级别的正确选择，十万亿级别的正确选择，我们花费只有一百亿。如果算法出来了，其实道理是简单的。
抗疫清零与共存
好吧，今天的时间不短了，我今天就讲这么多。明天下午三点钟，我们有什么需要补充再补充，我们明天下午三点钟见。预告一下子，下周我们开始讲风水，下周聊天聊风水，那是我送给大家的中秋节礼物。我也准备得差不多了，好多人很急切，我说不用急，中秋都没到呢，不着急。好吧，今天就说这么多，保重身体，保重身体，样样好！好吧，明天见。
