《投资学补讲1：态势感知 说两句时政》
大家好，今天是2023年的3月11号，是癸卯年的二月二十日。今天是我们的四堂投资课的补课，今天是第一堂课——态势感知。好多朋友说能不能讲一下子这个硅谷银行破产的事情，另外就是沙伊在北京这个重建使馆的事情。正好我们讲态势感知要讲到周期问题，我正好将相关的时政内容放在课里一并解说。好，一会儿见。
大家好，今天是2023年的3月11日，癸卯年的二月二十日。按照我们原定的计划，今天是正式课，是我们的四堂投资课补课的第一堂课。今天讲的这第一堂课是“态势感知”。我们四堂课分两个部分，头两堂课讲的是“知”的能力，后两堂课讲的是“行”的能力。第一堂课这个“知”是“态势感知”；第二堂课的“知”是“蛛丝马迹”；第三堂课“行”的部分是“起于暗淡”；最后一堂课是“止于辉煌”，一共是四堂课。
其实补这四堂课我心里是有压力的，因为我自问自己是否应该开这样的课。因为也有一些身边的朋友有质疑，就是虽然我是以投资为自己的生活的主要依据或者主要支撑，但我并没有建立机构或者是依托机构将投资变成一种事业，或者是我自己在这个领域里边登峰造极，没有，只是吃碗饭而已。是否有必要这样做呢？
但我思虑再三，平台上的朋友们，生活还是……多数人还是比较的清贫。其中有些年轻的朋友，很有理想的朋友，例如从事乡建的那些朋友，他们需要正常工作收入以外的其他的补充，那么我们通常是一个劳动所得之外，再加一个投资所得，大体上可以解决生活的所必须。并不建议在投资方面一定要怎样怎样。人嘛！知足、知止。因为老天公道，该你的你去取，不该你的不要取。
我还是想把这四堂课讲完，提供一套基本的技术或者是功夫，让你们能像我一样就行了，就是可以改善一下子劳动所得的那个状况。因为我打一份工嘛，而且我打的这个工是收入比较微薄的，正式的那个工，所以需要一些补充，来解决一些具体的问题，我也只仅仅希望你们做到这个就行了，不要有太多的想法，因为钱这种事情知足知止。多了，没有好处。
我有一个书法老师，袁先生。我有一个很好的书法老师，搞不好是现在最好的书法老师。他时常对我进行比较严厉的批评。书法，其实那个“法”字很重要，没规矩，哪有自由啊？没有严格的规范，哪有规范上的潇洒呢？袁先生有一段话说得非常好，他说在书法这个问题上，自学等于自杀，好多人可能未必同意。
我是同意的。我按照老师的要求准备了硫酸纸，开始认认真真的拓一些重要的碑帖。其实有的时候我们拓也好，临也好，可能认为自己达到某个程度，其实不一定，不一定。对法的理解可能远远不一定能达到那种境界吧。所以，有的时候貌似简单的东西好像你可以学，但其实你自己自学，类似于书法，类似于投资这样的东西，你想进入大师的境界其实太难了。
我不是说不可以，我不是说不可以，这世上确有绝顶聪慧的人，一点就透。但，如我般，如我一样，并不聪慧的人确实需要扎扎实实的做一些基本的功课。我刚开始觉得……用硫酸纸临碑贴，不是临，是描，如此年长之人，经历了这么多年的练习，但我在描的那一瞬间、临的一瞬间，我突然感觉到一些东西。当然，我现在还在努力学习之中，进步的路还十分漫长，我只是讲这段东西。
为什么要从书法谈起？因为投资的过程是我们心学修行的一个部分。在心学第一堂课我就讲过，要重建逻辑、再造审美。就像我们写字，例如我，很多人认为我的字已经写得很好了，不仅写得很漂亮，有的时候还很酷。但，那是书法吗？玩一玩是可以的，如果认真追究起来那是不行的，所以我们讲知的能力和行的能力是打一下子基本功。
我其实并不追求你听完我的课立刻就赚大钱，我只是追求你从听完我的课之后不要再输钱了。如机缘巧合，能解决一下子吃饭问题，能生活的稍微好一点也就可以了。在进入正式课之前，我想聊几句何以重建逻辑、再造审美，放下你以前写字的臭毛病，回到一个正确的法度上去。养成良好的习惯，这在投资上面是非常重要的，因为、因为我们以为我们在思考，其实那不是思考。
在外部的感知下，我们的习性与外缘触动之后，形成的那个东西不叫思考。你突然变得如此激情豪迈，你突然变得如此之畏缩恐惧。不管是你投资的冲动，还是你投资的麻木，其实是外源于你习性的反应，这跟你的思考一点关系都没有，你远未看到真相。很多朋友说：“我应该读什么样的书，我应该关注哪些媒体或者是关注哪些人的App，或者是关注一些什么，我就可以获得足够的知识了呢？”
我借助佛祖的话，凡所有相皆为虚妄。你听到的、看到的，不管是多么正规的媒体，哪怕它是央视，关于投资的部分，几乎9成以上皆为骗局。它撩动你的情绪的时候其实是一个结果，而非原因，你不可能起于暗淡，你也不可能止于辉煌，因为这是一个心的问题，心结的问题，所以多数人、99.99%的人在金融投资领域里边都是屡次成为韭菜。必须完成重建逻辑、再造审美的过程。
或者说，我们用教员的话说，“必须破除迷信，才能解放思想”。破除迷信。我以自己写字为例，其实我一直认为我字写的不错，很多朋友也认为字写的不错，但看上去很漂亮的字是书法吗？在投资问题上，好多人——如果我们去看那些Trading、那些机构的经济学家或者机构的销售们——Sales，他们说得头头是道，说得有条有理，但你试试看呢？你试试看呢？
在审美这个问题上，我最后要用一段结语。第一句话：破所知障。你知道的大部分都是错的，请放下，破所知障。第二句话，以心观之，而非以知观之。用你的心去看，不要用你的知识去看。重复，第一句话，破所知障；第二句话，以心观之，而非以知观之。其实我在开《资本论》、开《通论》之前这个夹杂了一段……
在刚开始讲投资，后来《资本论》和《通论》之间，我们夹杂了心学的一部分内容。好多朋友认为我讲心学，没有按照阳明先生的书一章一节的讲。其实可以的，可以那样的讲。但我觉得心学这个事情它一共是有三个维度。第一个维度，它也属于知识的范畴，但它完全不是知识，因为它是一个自我改造的过程、自我改造的过程，它不完全是个知的问题。你能说修行是一种知识吗？
自我改造的过程其实是挺痛苦的。不信，你买硫酸纸去描描红，描它一两本帖子下来；不信，你描帖子的时候忘掉你原来写字的习惯，或者是……其实忘也忘不了。你去用一下子古人的笔法和心法来重新写字，其实挺难的。心学有知识，但不止于知识，它有第二个维度：修行。这还不是究竟，因为你修行，你炼、你锤炼的目的不是心学……
什么时候可以将知变成行？由良知变成一生的伟大实践，其实挺难的，其实挺难的。多数时候别人是无法理解你的。大傻子，你这个大傻子，祥林嫂，没完没了。别人看不到你的目的性，别人无法理解你的方法，别人甚至无法预期结果。你看到心学的力量的伟大，必须穿越这些东西。一个优秀的书法家，超越的不仅仅是自我，还得超越世俗，还得超越世俗的审美。
好，哩哩啦啦说了一大堆的东西，其实目的还是为了说态势感知。为什么说态势感知？你得知道，知道你在哪里，你的环境是什么。态势感知这个词可能更多的用在军事上。就是你得知道敌人的火力是怎样分布的，敌人在哪里，火力如何分布，你如何来处理你的火力分布？有了态势感知才能打胜仗。乌克兰其实已经人也不行了、武器装备也不行了，但是北约赋予他强大的态势感知能力。
在北约的强大态势感知能力下，俄罗斯军队的部署、行动近乎透明，所以他用很少的装备就能打击俄罗斯的指挥节点，打击他的军火库，打击他的进攻方向，以至于在战场上可以打破僵局、打破平衡，甚至获得某种局部的优势。我们做投资，我们当然要知道价值洼地在哪里，什么时间出现？在哪里？我们如果这个不知道，我们认为我们知道那些东西其实是别人给我们挖的坑和陷阱，所以态势感知太重要了。有了态势感知能力。所有无用的信息才能变成有用的信息。
态势感知包括了三个层级。第一个层级我讲过，我知道可能大家——相信大家也没有都忘。第一个层级是关于周期的，时间问题，必须解决周期问题。我今天再讲一遍周期的问题。通常我们把经济周期划分为三个部分，短周期为基钦周期，中周期为朱格拉周期，长周期为康德拉季耶夫周期。我们这里就说季耶夫周期，因为太长了，因为今天是案例教学，所以我们就直接套用。今天我们来谈谈我们处在什么样的周期。
好吧，我们处在……，通常季耶夫周期是以……，我是以60年为一个周期，大家都认为季耶夫周期是50年到60年吧。我们处在季耶夫周期的哪一段呢？就是我们这个季耶夫周期，有人说是从1971年算起，但我一般是将八十年代开始的计算机和网络革命算作季耶夫周期的起点。那么就是从八十年代初到本世纪初算是季耶夫周期的第一段；季耶夫周期的第二段是本世纪初到现在，是季耶夫周期的第二段；季耶夫周期的第三段，我就将它是从现在开始到2040年。
当然，如果是按照西方的个别人的算法，是从1971年2031年。也可以吧，但我更愿意将它算作是2040年这样一个水平。在这个季耶夫周期里边，起始点我们是没有追上的，不管是从1971年开始还是从1981年开始，那个季耶夫周期的起点都在美国，我们没有追上。第一个阶段，就是第一个20年，（2000年之前的部分）我们没有追上，我们是开始跟，起点不在我们这儿。第二个阶段，就是从2000年开始到现在，季耶夫周期的第二段，我们迅速地追上了。
其实第一个阶段它主要表达为计算机技术,计算机技术和互联网。其实以计算机技术为主，互联网技术、互联网应用和信息产业的主要发展是过去的20年。第三个阶段是AI人工智能。我们将在第三个阶段或者是按照西方的说法是第三个阶段的后半段，完成历史性的超越。我们这回见到两会里边关于数据的部分，科技部的重组和数据局的建立，其实我们正在迅速地推进这件事情。季耶夫周期的整体的认定，大概就是这样认定，八九不离十。
好！懂了大的周期，我们再来看中周期——朱格拉周期，通常朱格拉周期是10年周期。中国的朱格拉周期和美国的朱格拉周期不一样，我们的朱格拉周期已经走完了。通常朱格拉周期分为上升期、爆发期和清算期，大体上是三四年为一个周期。我可以准确地给大家一个结论，就是我们完成了上一个朱格拉周期的清算期。刚好这个清算期在我们的疫情三年期间，是一个清算期。既有天意，也有人的意思，清算的特点就是去杠杆。
我们的清算是双重清算，一个是我们对地租经济有一个清算，整个去杠杆的过程是一个清算。那么我更愿意将二十大之后，特别是两会之后，我们开启了新的朱格拉周期，进入到了一个上升周期，非常非常的有趣。一会儿我们讲空间问题再细讲，就是美国处在朱格拉周期的爆发结束和开始进入清算。他的特征就是硅谷银行破产，美国开始进入他的朱格拉周期的清算过程。就是我们和他差了大概3年到4年的，在朱格拉周期里面差3年到4年这样一个时间段。
3到4年，也就是基钦周期，短周期40个月吧，40个月。所以我们进入到基钦周期里边的经典的上升的基钦周期，大概40个月左右的时间。而美国进入到基钦、一个短的清算的基钦周期，我们进入上升的基钦周期。这是一个有趣的这样一个时间上的错位。这个时间的错位它有诸多诸多的因素，其实我这样说可能你们觉得我有点封建迷信，这里边可能有一些超越了人为的因素。
在讨论朱格拉周期的时候，我有时候在感叹天意。其实我们去杠杆，“三去一降一补”我们去杠杆的那个时间节点，跟这个特朗普的贸易战的时间节点几乎是重叠和吻合的。只是叠加了疫情，使我们的这个朱格拉周期的清算的部分就变得正常了。而美国本应该和我们同步完成清算，但是由于特朗普的，他们政治上的原因嘛，所以他用了激进的财政政策和货币政策。
再加上拜登持续了特朗普激进的财政和货币政策，他们延迟了朱格拉周期的清算的部分。所以他们延迟了一个基钦周期进入到清算，而我们提前完成了清算，进入到了上升周期。至于基钦周期的细分呢，我今天就不展开讲了，因为我记得我那时候讲这个课的时候，我记得好像我还在北京呢吧，我记得我讲过这三个周期的一些内在的含义，讲过它们的特征。如大家有兴趣可以重返我当年的课程里边，那里边有，将来合适的时候也会整理出来讲课。
对周期的态势感知是极为重要的，因为你要知道你处在时间的哪一个过程。如果我们是季耶夫周期的第三个阶段，那么我们很清楚，这是一个信息革命或者信息爆炸的一个特定的周期。因为季耶夫周期都是大周期——60年周期，它具有广谱性。就是全世界都在这个周期里边，你逃不过这个周期，因为它是生产力决定的，它是技术进步决定的，你逃不过这个周期，你只是在这个周期里边上升或者下降，你逃不过。非常自豪、感恩的是我国在季耶夫周期的最后段追上来了，我们开始登顶。
季耶夫周期，实际上对宏观、政府的宏观决策具有重要意义，就是你国家财政资源、人力资源如何配置，你要懂了季耶夫周期，那么你宏观管理是清楚的。如果你赶在蒸汽机革命的季耶夫周期，那你应该做什么你是清楚的；如果你赶在电气化的周期，你应该做什么你是清楚的；你赶在信息革命的周期，你应该做什么你是清楚的。你做错了，你这个国家60年大周期丢掉，可能丢掉就是300年周期了，那你就没办法，天也帮不到你。我们感谢我国的这数代政治家，他们一直在一路地奔跑，没停歇过，所以在这一个季耶夫周期的后半段，我们可能会完成历史性的超越。我非常感恩！
你们应该高兴的是2023年我们站在中国朱格拉周期的起点，就是我们进入上升期了，中国这个朱格拉周期的上升期是AI技术的这样的一个特定的十年。那么你该选择什么类型的投资，其实是清楚的，其实是不需要我讲的，应该很明确的。至于操盘，那我们就要理解一下基钦周期了，四十个月，四十个月基钦周期。当我们理解基钦周期的时候就涉及到技术工具了，就是涉及到我们以前讲的一板斧这些东西。当然今天我们不是讲这个，我们今天讲态势感知，以后放在以后的课里边去讲，所以基钦周期今天不展开，下堂课是……
好，我们得说一下子今天的态势感知的第二个部分，就是关于空间的问题。因为资本是在空间中流动的，全球资本越来越形成一个统一的大的市场环流。全球资本是在一个大的市场环流上流转，当下资本流转又是以美元资本的流转为主导。那么资本流向哪里，流出哪里，有内在的逻辑。如果你看不懂这个内在的逻辑，你操作错了。有可能你是愚昧，错了，也有可能是故意。
好多人认为我这两天激动，我一直在，就是揪住不放，一直在批评一部分的这个金融方面的人事。我揪住不放的原因，其实我跟他们无仇无怨，有些人还是我的朋友，但是我必须得讲，资本流转的过程对一个国家、一个民族具有定生死的意义，它有可能演化成金融战。所以在重大问题上，不能不采取一个比较激越的方式来表达。而且我感到欣慰，就是如十年前你写这些东西，别人会耻笑你；如果二十年前你会迅速地被边缘，就是没有人再想跟你说话吃饭了，今天好很多了。
特别是今天在平台上的朋友，大家懂我在说什么，而且不光平台上的朋友，很多很多的朋友，包括平台以外的朋友，懂我在说什么。好，我们今天先把第一个案例拿进来，就是美国的硅谷银行为什么会破产？是硅谷银行的资产不对吗？难道它持有的美国国债是错误的吗？难道中国央行外管局持有美国国债是错误的吗？为什么硅谷银行持有的美国国债会出现巨额的浮亏呢？这个浮亏意味着什么？
很多朋友在讨论资本的区域跨界流通的时候，未必那么细。全球资本回流美国原因非常简单，利率。美国在不断地加息，一方面不断地加息，一方面在缩表。缩表，我们管它叫量化紧缩，加息我们管它叫质化紧缩。总之，拿到现金放在银行里的存款的利息，高过以往你买的债券的利息，债券的孳息率在迅速上升。票面值不变，孳息率上升意味着债券的实际交易价格在反复下降。
什么意思？硅谷银行从储户里收来的存款买了大量的美国国债，美国国债在迅速地贬值。大家应该清楚一个基本的逻辑，美国政府欠的钱叫国债，但美国政府印出的国债在其他的投资者手中叫资产。你那个国债的资产虽说定义为第一优质资产，但它是波动的，它会贬值的，尤其是久债（长久的久），就是长期美国国债——久债，会剧烈地贬值的，所谓利息倒挂。
硅谷银行是专门为高科技企业服务的，它放贷款给高科技企业。高科技企业具有高风险的特征，它为什么将自己的存款那么大的部分、那么大的比重用来买美国国债？就是为了考虑流动性问题——现金支付，因为那么多存款是千亿美元级别的存款，还有贷款。问题是一旦开始加息的时候，科技企业是高杠杆的，硅谷银行不管是投资还是借款的高科技企业，都会出现严重的流动性问题，这个时候它需要套现它的国债去弥补流动性问题。
问题就出在这儿了。当它准备套现美国国债的时候，美国国债在现在市场上的价格严重地下滑。所以它卖了大概210亿美元美国国债，账面亏损就已经达到18亿美元。它又不能不卖，因为它不卖就不能解决现金需求，它一卖就亏损，一亏损别人就会抛它。它的股票先是跌了84%，到了100多块钱，前天还没正式开市，已经跌到35块钱，所以最后停牌，最后宣布破产，最后开始进行清算。
谁能想到竟是持有美国国债引爆了一间优质的银行呢？那么难道没有人问问，还有谁持有巨额天量的美国国债？那个你手上的美国国债今日之浮亏如何呢？如果你也有现金需求，在市场上抛售这些美国国债，那个亏损该如何计算呢？为什么我们一早让你们抛掉美国国债换成黄金，打死都不听？直到这个星期，还有一个姓管的经济学家还鼓吹中国买美国国债呢！买！
好。我们说的不是硅谷银行一家的事情，因为除了黑石，除了另外一家银行，还有硅谷银行。这仅仅是开始，为什么？因为加息没有结束，三月份的加息区别是25个点子还是50个点子，是一码还是两码，甚至本年度的加息在上半年都不会结束。请问，持有美国国债的那些金融机构浮亏几何？请问持有非美国国债的那种不是最顶级债券的其他债券的公司，亏损几何？
请问当加息缩表仍然在推进过程中，美国市场上流动性出现急剧紧缩的时候，美国的金融危机会不会爆发？如爆发，会不会延伸出全面的经济危机？如延伸出全面的经济危机，对我国影响几何？我国做了哪些防范措施或者是对应措施？如我们连续三年的建议，当然听不进去了，也不是说一点儿没听，听了一点，至少减持了一部分国债，羞羞答答的，一个月才买十五吨黄金，真做得出来呀！真做得出来，怎么了？
也不知道是知的能力出了问题，还是行的能力出了问题。总之，我们今天在讲空间分析的时候，第一个部分要讲的就是资本在区域间流动的因素，其中非常重要的因素就是利率。因为利率会直接扰动汇率，就是当美国加息的时候，全球资本向美国流动。因为向美国流动，所以日元贬、欧元贬、英镑贬。人民币应不应该贬呢？港币应不应该贬呢。因为我今天开课之前，北京的朋友通知我，不要在这个时候讲人民币的问题，我说好吧，我听大家的劝告，今天不讲。
我只是想说，我们不管是资本项下和贸易项下，我们都存在盈余的可能性。我们需不需要贬值？这不是一个算术问题。打开账本，全部清晰，全部清晰。好了，就说到这儿了。除了利率因素以外，资本在区域间流动还有一个重要的问题，我管它叫“生态友好”。我想介绍一下子，这个星期，拜登，拜登同学，新的税政方面的措施，我给大家念一下吧。因为我是学财政的，我对税政非常敏感。
我知道，第一要素，资本流动，是利率；第二要素就是税收。拜登预算案重点：第一、承诺未来十年削减三万亿美元的财政赤字，承诺；第二、向家庭资产超过一亿美元的富豪设25%最低收入税，25%收入税，一亿美元以上的富豪；第三、对收入超过四十万美元的人士，最高边际税率从37%提到39.6%；第四、公司税率由7.8%提升至28%。跨国公司收入税从10.5%提到21%；
第五，投资收益逾一百万美元，需缴付的资本利得税从20%升到39.6%，这就涉及到在证券这个领域里边的收入了。大家觉得美国的这个，当然了，这个事情可能在立法机构是通不过的，但他毕竟提出来了。拜登老头挺有意思的，他突然要走社会主义道路，他要向有钱人动手了。那么，它是一个非常明确的信号。我今天在这说什么呢？我们在讨论我们所处的一个时间区间，我们在讨论空间，那么决定资本在空间流动的要素，第一个是利率。
利率，我刚才讲了，硅谷银行破产了，那么接着加息吧。加到6的时候可能就不是硅谷银行了，加到7的时候，我估计大部分的金融机构都有问题了。美国的加息有极限的，所以金融上吸引全球资本的能量已接近尾声。而他的财政政策，就是税政，实际上它正在以极大的压力驱赶资本离开美国。我说清楚了吗？好吧，我们看到这个资本在区域间流动，可以今天大胆的做个最后的结论：就是今年的第一季度、三月份将结束全球资本向美国的流动。是否第二季度开启全美美元资本流向其他区域？
我此刻不给结论。因为有些事情不光决定于美国人，它也决定于我国。因为美国，美元资本可以去的地方并不多。如果，可去的地方在哪里呢？那么它就涉及到我们今天讨论的区域间流动的三个要素。第一个是利率，第二个是税政，第三个是资产价格洼地。澳大利亚推了一个报告，里边涉及到四十四项核心技术，其中三十七项核心技术中国领先。价值洼地在哪里？一目了然。
顺便说一句，我刚才在讨论时间的时候讲了朱格拉周期的起点，如果是两会之后的话，朱格拉周期的起点，也意味着全球资本流动的方向的逆转。我今天没有讲起于暗淡，那是否就是此刻？但我要说的是，如果我们理解了时间的态势、位置，理解了空间的状况，那么我们应该知道将要发生的事情。今天讲这个课，好多朋友说，你说的好像跟香港市场上说的完全不同。是的，香港市场上所有的人都在耳语，中国完了。
因为他们说怎么怎么，越来越走向什么什么。总之，大家对中国的看法是负面的，而且有的时候极端负面，所以香港这个地方人要走、钱要走。总之吧，可能这一周都不仅仅是耳语了吧，差不多都是大声说了。当然，当然，我必须说，我们肯定不完美，有这样那样的问题。但请你面对历史的大周期，我刚才讲了，季耶夫周期、朱格拉周期、基钦周期，你如果看不懂周期，你看到的都是细碎的现象。我们聊什么呀？没意思的嘛。如果对空间分布上，我刚才给你讲了利率的问题，利率的极限问题，我讲了财政改革的方向的问题，我也讲了价值洼地的问题。如果所有这些东西都不能构成……
那我们讨论态势感知就辛苦了，也可能变得没有意思或者是没有意义。在讨论态势感知的时候，我们今天讲了时间和空间，我这里边想多加一个，我不能把它放成我们今天讨论的时间、空间之外的第三个问题，我只是将它放在资本在区域间流动分析里边第四个小项，我一直犹豫，就是汇率、税政和价值洼地，最后一个问题就是关于通货膨胀的问题。讲通货膨胀的问题，我们加入今天的第二个事情，就是沙伊外交关系持的改善，他们在北京改善外交关系了。
沙伊此刻为什么要改善外交关系？我相信敏感的朋友可能也注意到了，最近以色列很紧张，因为他们发现了他们的监控装置，伊朗的浓缩铀的丰度已经到了84%。大家懂得浓缩铀的丰度一旦到90%就已经是武器级了，也就是说到了90%可以造原子弹了。也就是伊朗已经极度接近可以建造核武器的水平了，就是他的浓缩铀的丰度已经到了84%。当然伊朗的解释是他们一直控制在60%，你那个检测并不准确，因为有时候可能我们排放的一些东西可能高一点低一点，可能高的那个不小心84%，这是伊朗的解释。
但是我们注意到，美国的防长跟以色列的外长最近的见面，我们也注意到美国人访问了埃及、访问了伊拉克。打开地图你就看到了，如果从以色列起飞直接攻击伊朗的核设施，距离是上千公里，中间需要经过一些其它国家，具体的路线如何安排可能也需要一个思考。另外，这不是关键，关键是如果美国和以色列都认为伊朗将在年内——2023年之内获得第一枚核武器，那么他们没有时间了，就是必须解决这个问题。
如果考虑武力解决这个问题，那么就必须对伊朗进行军事打击。那么伊朗做的本能反应就是封锁霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡封锁之后，世界的原油、天然气的供应可能会减少四分之一。石油价格我觉得没有悬念，应该上150以上，甚至上到200。美国加息缩表想意图阻止的通胀，还有别的办法来处理吗？我不懂。但我知道沙伊的这个动作，外交关系的改善有两重含义。
第一重含义，沙特将不会作为美以处理中东问题的帮手，沙特不会在伊朗受到攻击的时候落井下石，第一个；第二个，伊朗如果封锁霍尔木兹海峡，那么沙伊可能会有某种合作，确保特定国家的石油、天然气供应，这个特定国家可能就包括中国，也就是说可能为特定国家留出必要的能源通道。当然，一旦战争扩大，欧洲、日、韩、台将会面临历史性的压力。
如这种事情发生，也会深刻的影响资本在区域间流动，甚至会影响资本在结构中间流动。我们今天要讲的时间、空间和结构。结构今天讲不了了，结构——态势感知里的结构。结构我以前给你们讲过，我要讲的结构就是在区域内部有个结构，就是四矩阵——现金、动产、不动产和商品之间它流动的内在规律。今天就，结构问题放在下一堂课。
多说两句时政。在今天课之前，我就想说这个话，就是我们祝贺习主席当选国家主席和军委主席，祝贺李强同志当选国务院总理。我们认为这是一个建国以来难得的一个非常好的团队，无论是处在季耶夫周期、朱格拉周期的起点，还是基钦周期新的起点位置，这个班子都责任重大。我非常非常赞赏那三个东西，一个是关于内政的统一——内政部将公安国安统一等等，非常欣赏关于金融的治理——金监局，
我们非常欣赏关于科技部的整合，特别是数据局。抓住了牛鼻子，这个对朱拉周期的起点意义无比重大。同时我们也希望关注到目前美国正在走入的朱格拉周期的最后阶段，就是美国正在进入朱格拉周期的清算阶段。清算阶段的美国会变得极为焦躁，会做出很多可能不理性的事情，再加上美国的朱格拉周期的最后一个基钦周期叠加美国的选举，所以会使得问题非常的复杂、难缠、尴尬。
也许我们看到的东西，莫斯科的那位同志——普京同志也能看得到，所以他在俄乌战场上的这种策略，或许他在等什么。或许我们在观看全球资本流动的过程中，我们也能看到地缘政治的结构性变化。老秦说得好啊，“打不还手、骂不还口的时代结束了”，那就是该还口就还口，该还手就还手。还好，第一个热点在俄乌战场，第二个热点在中东，第三个热点才是在我们旁边。
我想面对中东的复杂局面，美国人在远东胡闹的力气、勇气可能都不够，但我们还是高度警觉。另外，经济问题容不得有半点儿闪失，因为我们注意到水循环、国内水循环这个建设还是没有推、还没有启动。好吧，就是不能说，今天不讨论国内问题，不讨论任何的问题，不讨论人民币的问题。最后做一点点的结论吧，也算是给朋友们发出一段预警。
我们认为，随着硅谷银行的破产，美国清算周期——朱格拉周期的清算过程已然开始，而美国的加息缩表进程显然无法自动停止，美国的通货膨胀即便是没有中东变局也无法如期退下来，如叠加中东变局，将出现极为复杂的局面。所以我们建议持有美元计价资产的朋友们做一些规避风险的安排，当然港币也是美元兑换券、美元资产。
这是第一个预警，就是希望持有美元资产的朋友们及早做出处理。当然了，我们已经说了N次了，就是我国持有的美元资产太多了，全世界最多的可能是我们了，日本是账上，账外没有那么多啊，我们要做处理了，但今天也不能说，说多了不好。朋友们，把手上的事情处理好。第二个部分，如中东战争爆发，我们将经历人类历史上罕见的恶性通胀，将叠加能源和粮食同时爆发，那么可能是史无前例的过程。所以第二个建议是请再耐着性子，在黄金屋里待几天，按既定方针办。
好吧，今天的课就讲这么多，漏了一截儿，漏了一截儿下堂课补上。实在不行，如果实在是不够，我们不行就四堂课延一堂变五堂课吧。但我尽量争取四堂课吧，因为我还是想按大纲走，就是我们四堂课完了以后就开始《韩昌黎文集》了。今天就讲这么多，明天下午三点，拾遗补缺。好，再说一遍，非常高兴两会的成功，谢谢大家！
