《对新冠病毒、美国资本市场和中国经济的一些看法、柯立芝繁荣(待续)》
大家好，今天是2022年的1月15号，是辛丑年十二月十三日。今天是聊天，按照原计划呢，我们今天是聊“柯立芝繁荣”，这已经推过一次，所以今天不能再推了。我们今天就聊“柯立芝繁荣”，但会加进一些对当下的一些重要事情的判断，包括对冠状病毒这个防范策略，以及对美国的资本市场的一些看法。看看时间吧，反正我们今天是聊天儿，尽可能把大家关心的事情一起聊一下子。好，一会儿见。
好，大家好！今天是2022年的1月15号，辛丑年十二月十三日，距离春节还剩下17天。辛丑年就快要结束了，这个辛丑年还真的是在最后的尾部形成了一个巨大的震荡。这个震荡确实值得我们自己好好的揣摩，我们虽然对此有一定的预见，但是是以这样的方式到来，确实也让人感到震撼。我们主要是了解一下子壬寅年情况。
今天也不知道为什么公司的信号非常差，总是发不出去。今天我们讲“柯立芝繁荣”，然后我们讲一下子这个冠状病毒和这个美国的经济的情况。其实关于冠状病毒的事情呢，我们在课上或者是在文字上断断续续也有一些说明。最近这个比较影响大的是美国评出未来一年最大的一个不确定事件，第一项就是中国的“清零”，美国人认为中国的“清零”，给全球经济造成了巨大的不确定性。
难道真的是这样吗？难道是中国“清零”的政策给全世界造成了巨大的不确定性吗？我看不是这个意思，真实的意思是由于全世界都处在非常麻烦的对抗疫情的过程中，只有中国处于清零状况，所以他维持一个完整的产业链体系、完整的一个经济生态。这个用美国人、欧洲人的视角来看，这不公平。但他们又做不到清零，所以他们希望中国采取一致化的行为。关于这一点，其实我们的看法也有分歧，就是由于我国国内也有网红赞同清零……
我国国内也有一些专家、学者或者是一些网红不完全赞同清零，认为应该选择共存。我对这件事情的解释是基于对财政学的理解，从财政学的角度，我们算过账，全国清零，2020年、2021年的费用都是百亿级别，可承受。如果不清零，中国人的感染数量应该是千万级别，而重症的级别可能会非常之高，而这个死亡的数量可能会超越美国。美国现在86万，因为中国人口基数大，那么可能也是百万级别。
我们认为，如果是采用共存或者是所谓躺平的做法，那么中国有两个不可承受：一个不可承受是财政，用于处理和救治的这个费用保证是万亿级别，这个财政部这边有测算，保证是万亿级别，那么就是百亿级别的一百倍，懂财政的人都知道，这事儿玩不起呀；第二件事情是，如果我们是千万级别住院、百万级别死亡，那意味着什么呢？意味着中国经济陷入全面的衰退，甚至是严重的经济危机，那导致的经济增长的下滑可能就是负值的情况。
易言之，财政支出增加一万亿，经济增长减少三万亿到五万亿，这主意能听吗？这不是一般的馊主意啊，这是害我们的主意啊！我不认为那个张先生——上海那张先生，因为作为一个传染病专家，他对防疫如此复杂的系统工程真的理解吗？他懂得财政吗？所以有些时候有些人的话听一听就算了，因为他们不用去承担最后的结果。我国的选择好多人认为是智慧，其实不完全，无奈呀！你不这样选择的话，你扛不起呀、你受不了的嘛！这是一个非常简单的问题，但现在变得很非常复杂。
另外，就是现在，无论是美国的各类型智库、媒体，也无论是整个西方的各类型的智库、专家、学者和媒体，都在对目前这个疫情做出一种判断。当然他们对我国的策略意见很大，这个我们能理解，因为我国的策略的成功印证了他们的一个失败。但是各类专家的这种传媒上的这种解读呢，我看完以后非常惊讶。这周我跟香港的朋友有一次聚会（虽然不让聚会，我们是不吃饭的那种聚会），其中有个学数学的，他讲了一番话震到我了，我听完以后觉得非常的震撼。
他说抗疫策略是一个运筹学问题，它是个纯数学的问题，它是个最优解的问题。抗或者不抗，抗到什么程度、抗多长时间、在多大范围抗，他说这是个运筹学问题，是个数学问题。他说，目前中国可能不自觉地处于最优解。他说这个事情呢，你如果要是把这个账统一算完以后，他说会非常非常震撼，就是你用运筹学的角度来看中国的抗疫策略，他说会非常非常的震撼。因为无论是从人道主义、人权的角度来考虑，还是从经济利益的测算的角度来考虑，这是一个非常聪明的选择，他说应该点赞的呀，而且必须点赞。
这个朋友说完全无法理解美国、欧洲。他们发生的是一个智商的问题呢，还是个治理的问题？如果是个智商问题呢，他说那么多的学者、专家、数学家，难道不知道什么叫最优解嘛？如果是个治理问题，那他说就可以理解了，因为整个的疫情的发生，防疫、治疗存在着巨大的、难以想象的经济利益。当然这个经济利益可能是一些机构的、个人的利益，它与国家的整体命运可能是反向的，也因为存在巨大的经济利益，有可能导致真正的学者和专家声音出不来了。
其实我们现在也是走在一个非常关键的时候了，因为这里边有三个问题。第一个是人是有一个耐力极限的，就是你采取一个状态，时间过久了以后会超过人的耐力极限，人会产生一种疲倦，甚至反抗——本能的反抗。“清零”这个策略可能对中国人的心理和生理的压力都是巨大的。同时，一种事情让所有人都理解或者所有人都受益，这是困难的。他说：“至少现在很多很多人，特别是中国比较高端的家庭，
中国比较高端的家庭通常都会有境内、境外这样的问题，所以他们会遇到不能相见或者是困难、诸多困难，所以会产生一些怨言。”同时，在承担巨大的筛检过程这个工作也给相应的这个机构和人群带来了巨大的压力，也可能带来巨大的问题。第三个呢，这个疫情有受益者，也有受害者，其实那些受害者会采取激烈的意见或者是反弹，甚至人们会把中国目前出现的一些企业状况、甚至失业状况，把它导入到防疫策略里边来，所以还是挺难的。
我在这里想说两条。第一条首先我们国家采取“清零”，我说了是无奈的选择。目前不是我们懂得从财政计算或者是运筹学角度，它是最优解，是无奈的选择。因为我们放弃这个选择，我们可能面临我们完全无法承受的、残酷的经济危机和社会危机乃至于政治危机，这是一个无奈的选择，不要去想谁更聪明。第二条就是如果在全球博弈的角度来看，我们坚持得越久，可能我们获得的可能性就越多，机会可能就越多。所以我们必须……毛主席说的“胜利往往在于再坚持一下的努力之中”。
至于说目前这个疫情会怎样走，一共是三种可能性。最坏的可能性是再度变异，一旦出现一个新的传播速度和毒性都极高的新的病毒，人类将面临一场浩劫。不是没这种可能性，所以我今天为什么把它放在头里，还是建议大家要有足够的心理的准备，同时可能也要做一些生活上的考量。不是不可能穿透你的防线的，“清零”是一个非常残酷、危险的边缘作战，它的难度之高是可以想象的，所以仍旧做最坏的打算。
其次，如果这个病情，就是第二种可能性，最坏的可能性说了，第二种可能性就是它真如现在西方专家所言，它的毒性是弱的，那么它就是一个大号的感冒。在毒性弱到一定程度，那么我国随着疫苗的普及、推广，可以采用医疗或者中医的方法能够降低它的死亡率的话，那么在适当的时候，也许是2022年下半年，也许是2023年，封建迷信一点讲，2023年这个水的这个状况结束，开始进入到火的状况，可能病毒就会好一些或者是彻底消亡。
第三种可能性就是出现特效药，出现特效药之后这个病就不是个问题了。这个特效药包括两种可能性：一个是特效的疫苗，打完以后就没事了；另外一个就是特效的治疗用的药。这两个事情有一个事情出现，那么这件事情也就结束了。三种可能性，现在我们期待第二种可能性，争取第三种可能性。不希望，我们祈祷不希望是第一种可能性，因为这场浩劫如果爆发的话太残酷了。因为按照香港的这边风水师讲，这个处在一个长达12年的蛊卦的周期，所以他们认为是非常麻烦的。
好，封建迷信这段就讲这么多，我们聊几句美国市场吧，最后再讲柯立芝繁荣，因为柯立芝繁荣是一个知识性的东西，它没那么急迫，当然它很有趣。这个美国的这个市场很有趣，因为鲍威尔当选了，美联储这个天一亮就是“鸽声”，天一黑就是“鹰声”，就是一会儿“鸽”一会儿“鹰”的，所以搞得市场有点乱，搞得中国的资本市场也一片萧条。这个事情我觉得至少我们平台上的朋友应该懂得，
平台上朋友知道两年前我们已经开始“短股长金”了，因为知道处在一个特殊的历史时期。处在一个特殊的历史时期，其实那个时候还没有疫情呢，我们已经说了它是一个通道，它在一个通道之中。特别特别厉害和聪明的人当然可以博弈一下子，因为整个的这个这两年中也存在着大量赚钱的机会，比如说你可以考虑买比亚迪，比如说你可以考虑买完比亚迪以后再买这个航运股，比如说你可以买台积电等等等等等等，就是机会确实是存在的。
但你知道不是每一个人都那么厉害的嘛，那么大部分人这两年在通道里要做的什么事情呢？就是别损失，不输，当赢。“短股长金”在很大程度上就是为了这么个意思，你蹲在、躲在黄金屋里边，你没事儿不就挺好了吗？如果发生一些我们预测的事情，那么这个金可能会给你一个回报。如果没有发生，你是安全的嘛。所以好多朋友批评我，我说你这个可能是要求过高。你要求我带着你在通道里边还赚个3倍、5倍，这不是不可能，但这不合适吧，这不合适。
我有一个好朋友，在香港在这个投资界的地位极高，属于那种在香港快要登顶的人了。去年呢，他们输得比较厉害，输得比较厉害。其实这个事情也是可以理解的，因为他们管的东西大，所以他们有时候投资的时候，你说他能避开腾讯、阿里吗？他能避开科网吗？他避不开的。你说他能提前躲过“教培”吗？躲不过的。你说他房地产类的东西一点儿都不沾不碰吗？不行的嘛。所以他们输得很严重，所以跟我说的时候，他说：“你们聪明，你们聪明。”
我说：“我们是笨，不是聪明，是真的笨，因为不知道会发生什么。所有的选择，在短线上翻倍的选择，包括在比特币和在元宇宙里边的选择都是超短线。而我的，我要面对的平台上面的朋友，短线的技术还到不了炉火纯青啊，万一陷进去，其实可能就是一个悲剧。所以我们一直以来是持盈保泰。”他说：“如果我们也按照你的说法去做的话，那么就可以避过这个邪恶的周期了。”我说：“嗨！”我说：“各有利弊吧，各有利弊。”
看美国问题，别看报纸、别看电脑、别看机构学者年底的胡说八道，千万别看，看完了你想不上当都难。就我这身边这朋友都已经是顶级的啦，他已经远比国内的机构的首席们强，不是强一个百分点，是强很多很多，就不是一个等级。因为在此之前，在这两年之前，他的年的回报水平一直在50%以上，是非常厉害的。2020年还能说得过去，这2021年一个跟头倒下，非常麻烦，但也不至于到了不可救药的程度吧。
我想说的是，我看美国经济通常是使用财政分析的手法，我不用金融分析。我读美国预算超过，连读超过26年，不光读联邦预算，也读州预算，大体上我知道它走到哪儿了，它这个病怎样、走到哪儿了，我是清楚的。好多人、好多人病态，在那等着美联储加息、不加息、点阵图，在守这个东西，有意思吗？当然没意思啊。你们认为那些很厉害的人经常到我这儿来，想了解下我们对财政的分析对不对，我就不说名字了。
财政分析的结论是非常清晰的。我这样说吧，美国财政决定美元的价格，美国的金融决定全球资产的价格，就是它决定美元，而美联储决定各国的资产的价格。你看美联储有没有用？有。但那不是美元的命运，美联储貌似在决定美元的命运，不是的，决定美元命运的是美国财政。现在我们看完2021年，其实非常明确、非常明确，美国的税政完全不能支持美国的财政了。
到2022年，它是从10月1号开始拜登的财政年度到明年的9月30号，这个区间里边，美国税政能贡献出来的收入是三万亿美元。因为现在看拜登是没有办法加税，现在看耶伦并未采取我认为需要采取的堵漏洞行动，就是美国税法的漏洞，她没堵漏洞，也没增加新的税。那么旧的税在现在这个情况下能提供多少的税收呢？大概是三万亿美元。而我们可预见在这个财政年度里边，美国的财政支出，
美国的财政支出几乎没有悬念要过六万亿，这是一个非常残酷的现实。我说这个的意思是说加息、缩表不影响这个基本的判断，这是基本的格局。加息和缩表是技术上的处理，它不影响结构性的。结构性问题和技术问题是两回事，结构性问题决定美元的价格，所以我个人认为美元对其他的货币，包括欧元在内的货币在特定时候会完成它自身的价格重置。
而我国在处理人民币与美元的关系上，我看到他们的犹豫、犹豫。有很多很多的中国人，包括专家、学者、从业人员，甚至包括各个机构的首席都认为人民币升值一定会影响中国的出口，那么出口影响就影响中国GDP增长。这个逻辑成立吗？我想说的是这个逻辑不成立，不但不成立，而是逆反的。难道人民币出现土耳其里拉那样的局面、阿根廷货币的局面，会大幅度增加中国的出口吗？
那么很多朋友会问我：“人民币坚挺为什么会增加人民币的出口呢？”我想说的是，在讨论人民币国际化的这个问题上分四个层面：第一个层面，是人民币在国际贸易中的定价权，什么东西是以人民币计价；第二个是在全球贸易中人民币交易的份额，这很重要，计价和份额；第三个是人民币在各个国家外汇储备中的比例；
第四个是人民币他国国家，就是政府、机构持有的人民币债券、人民币资产的比重。我说清楚了，是四个方面。这四个方面，为什么说人民币越强，中国的出口会越好，中国的金融开放会做的越好？是因为你越强的时候，别人才拿你的货币做计价依据、做贸易的使用媒介嘛。这道理，谁都知道美元要贬，他就不太愿意用它了嘛，包括印度都与人民币挂钩了嘛。
当然，你说我国央行的先生们一点儿都不懂这件事儿吗？也未必就一点儿都不懂。你说他们全都是坏人故意在捣乱吗？我也不这样看、我也不这样看。但你说这件事情中国的金融的管理层，就是来制定政策的人，都是心明眼亮，并且能够按照正确的规律做，就像我们抗疫一样做最优选择吗？我也是觉得没有那么踏实的。因为看到最近他们在处理相关政策，包括人民币的政策、包括中国的储备政策、包括对黄金和碳排放储备的政策、包括一系列的政策，其实我们还是忧心忡忡的。
但即便如此，其实人民币升势依旧是锐不可挡。如果，反正我教过大家一板斧，你看MACD人民币的月线图，其实你明白是不可逆的，就是人民币的升值趋势是不可逆的。我们现在讨论不是讨论它升不升，是讨论什么时候升，如果出现升的话在哪里停下，停下的那个点。就是它一旦进入5时代，是今年进入5时代，进入5时代以后在哪里停下，这是我们要考虑的。不然你怎么配置资产呢！讨论问题只能这么讨论好不好！
年底年初好多因为照以往的惯例，这个时间我应该回到北京。北京的好多朋友我们这个时候该见面讨论问题，但今年回不去，好多朋友是通过微信或者是通过电话来讨论对宏观经济的一些看法，交流一些看法。以前我们可以飞来飞去，他们飞过来或者我飞回去，现在只能是这样讨论。香港这边也比较紧张，所以在年里年初，我们尽可能的花一些时间做一些沟通。现在因为不允许群聚嘛，所以我们只能是在办公室喝喝茶，把事情沟通一下子。其实对整个的大势的判断是清晰和明确的，特别是对美国的判断是清晰而明确的。
拜登错了。其实拜登这个事情给大家很多启发，因为拜登是一个老政客，一个老牌的，他们都认为他是懂外交的一个政客。他绝对不是政治家，因而他们认为他应该采取一条，可能（因为他八十岁了），可能比较稳妥的路线。但事实证明他完全不懂外交、他完全不懂外交。更证明一条他对经济理解到一塌糊涂，就是他对经济理解是完全错误的。如果说特朗普耽误了美国的四年，那么几乎我现在可以给结论——拜登将再耽误美国四年。
好多朋友说：卢先生你总是那么的执着。我说是啊，中国的问题多简单呢！直接税立法就这么就这么一件事儿。美国的事情多简单呐，税政改革。它不仅仅是税政，它不仅仅是直接税立法，它是必须进行深刻的税政改革。可是你知道这个世界上所有的人都不喜欢去碰那个最难的事情、费力不讨好的事情，所以我们也在直接税立法上面遇到了一些障碍、一些困难。美国税政改革，当桑德斯、沃伦等提出之后，你看给压的——民主党内部就过不去，共和党就更不可能，那么它税政改革就上不来。那么只能粉饰太平。
愚蠢的美国人连以工代赈都不懂，非要直升机撒钱。撒钱的后果非常严重，撒钱的后果非常严重。如果是以工代赈是在创造价值可持续的过程中，而撒钱的过程中它不是以工代赈，它是用赈亡工啊。它这个整个这个赈是毁灭，对整个的工业的、工商业的一种毁灭。这个代价现在还没表达，这个代价要到今年的下半年才能够明确地表达出来，所以美国的经济的问题的严重性现在还没表达，这也可能是共和党人做的一个蛊啊。因为民主党照这个样子是一点机会都没有了。
美国不仅仅是我们理解的字面意义上的7%的通胀，通胀是很高很高了。不仅仅是我们理解字面意义上的通胀，因为最近我也在写一篇东西，给香港的一个刊物写一篇东西，他希望我把通胀问题说说清楚。以前大家知道3%以下那个通胀叫合理通胀，当然低过0就是通缩了。3%以下通胀叫健康通胀、合理通胀、好的通胀。3%以上应该分两个，一个叫高通胀，一个叫恶性通胀。所以好多朋友问我7%是高通胀还是恶性通胀？我不太愿意用CPI来陈述这个问题，我通常会用、
我通常会用实质负利率来陈述这个问题。所以我在给你们的，我记不得是聊天还是课程上我们讲过这个通胀问题，就是用实质负利率、还原后的实质负利率来讨论这个问题。那么我们认为今天的美国的7%仍然属于高通胀范畴，没有进入双位数，如果进入双位数的话就是恶性通胀。我们一会儿讲柯立芝繁荣的时候，我们会讲到最后的结果，它就是越过了高通胀的那种最后的门槛。越过的原因是机会主义，就是大家认为可以再看看、再等等，跟今天情况非常像。就是今天美联储在缩表，什么时候加息、什么时候加息、什么时候加息？它在缩表，讨论如何加息、什么时候加息的问题。时机在一点点的流逝。
一如既往，我们讨论这个问题根本就不是为了，就是好像互联网上好多人说你说对了，你猜对了，我们不是为了对错，我们是为了为未来一个较长周期可能发生的事情做一个预判。然后相关联的投资安排能够做好了，为未来五到十年我们能有一个比较好的成长吧，做一个安排，我们的目的是在这儿。我们不去跟别人逞能，说你看我什么时候说了，你看它到了。我们不去玩这个，这个没有意思。因为其实嚷嚷声音大的人，其实晚上回家躺床上的时候，他可能心里会不舒服。不嚷嚷的人，这数完钱年底他可能会心里边很舒服，其实嚷嚷有什么用呢？
美国的资产的峰值、美国股市的峰值已经到了。今天我们可以确定的讲美国的资本市场的峰值已经到了。什么时候开始狂泄，什么时候开始泄或者是开始进入狂泄的阶段呢？我个人认为六个月之内保证见到了，六个月之内可以见到。原因是我们对支撑美国股市的那几根支柱做了比较细致的分析。这个年底年初好多朋友聚在一起我们在讨论苹果，过了三万亿美元这个苹果它到底值多少钱？难道它能变成四万亿和五万亿吗？
特斯拉到底值多少钱？特斯拉明年的，不是明年，已经是今年了，今年特斯拉的销量潜在的增长幅度是多少？中国的电动车市场或者中国电动车在国际市场的份额，今年应该是个什么样的状况？其他几个重要品牌德国车和日本车在这个市场上，传统车市场上缩减的比例是多少？新增加的电动车的比例是多少？其实大家都在算账、都在算账，这里边特斯拉的份额大概能有多少？美国这几间头部公司未来决定着美国股市。最后，
其实挺有意思的。讨论这个问题，有一个熟悉这个电子的，熟悉电子，就是熟悉数字经济、知识产权的一个朋友，他跟我说了一段话，我觉得很有趣。他说：美国没钱，那么就会向苹果等高科技企业开刀，知识产权问题、垄断问题。他说，现在欧洲、甚至包括英国在内，以法国为代表的政府肯定会向美国的高科技企业动税的，就是他肯定会，无论是数据税、还是反垄断税都会动手。
现在最客气的、最斯文的就是中国。中国政府对美国的高科技企业采取的一个百般呵护的，那么的政策态度、政策态度，就是。但你能保证美国在向中国科技企业下死手的时候，中国政府一点儿事情都不做吗？如果美国都做，中国也跟着做一点，欧洲再做，那么美国的头部的高科技企业今年的政策环境当如何？要知道这些企业是靠生态赚钱，不仅仅是产品，是靠那个APP赚钱的。
此外，在技术上、在技术上，像苹果、像微软、像特斯拉，在技术上领先程度在与追赶者的距离在迅速收缩，而不是拉大，不是在拉大，而是在收缩。也就是说后边在硬件上的追赶的速度很快，甚至在APP上面的进展速度也很快。而他们遇到的是前后的夹击：一个是后来者的追赶，一个是前面政府设置的政策障碍。所以，所以我们在聊天的时候，他们说，可能2022年将是美国头部企业最辉煌的最后一年。
那么美国的房地产还有空间吗？这个我请教了在美的朋友，因为确实美国的房价涨得很疯，因为原来我有与美国同事、美国这个一起做董事的同事、朋友，我在听他们的意见，因为他们对房地产非常熟悉。他们的看法是：如果依靠美国劳动者的薪资成长来支撑美国的房价增长，这是不可能的；因为去年好像是35左右吧，薪资增长没这么高；如果利息趋近于零，增加杠杆，
那么美国还可以，美国楼市还可以再繁荣一段时间。但事实上按照现在通胀水平，减息的可能性是没有的，加息的可能性是有的，加息的速度可能是快的。那么美国的普通劳动者能买多少房呢？最残忍的是：马斯克他们都把房卖了，其实他们知道，未来美国经济不行的时候肯定会税改，税改里边最核心的肯定是直接税，所以有钱人在转向其他领域，而穷人正在疯狂地进入，但这个极限也将在2022年冲顶而结束。我们基本上把美国的事情讲明白了吧。
我并不是说，我的分析就一定是对的；我只是提供大家一个不同的角度的看经济的一个方法；是不是一定对，我也不知道。我们尽可能地把一件事情讨论清楚、讨论明白。说结论吧，美国在今年可能出现的局面是：美元维持一段时间的坚挺，相比较而言，维持一段时间的坚挺；就是美元没有我们原来估算得那么早出现下降和崩溃，而美国的资产市场，包括股市和楼市，可能率先出现深刻的调整。
我刚才可能摁着说话的时候没注意，就是过了六十秒我还在那讲呢，好吧，我重新说一下子。就是我们认为美国的资产价格会先于美元的贬值提前到来，就这么个意思，简单的判断。因为其实你看到我刚才讲美国的股市里边的头部，无论是政策的天花板，还是它的技术的天花板都到了，它走不上去了。同时美国的楼市，无论是利息还是杠杆都不能再支撑了，所以它都是极限；而硬撑资产的话，美元将迅速地崩溃。这件事情，美国是承受不起的。
好，我们继续。美国的资产市场的调整会出现一种什么样的局面呢？就是美国资产市场的调整，会导致美元资本有方向性的外溢。好多人认为美国加息的周期会导致全球资本涌向美国，这个判断以前成立，现在不成立，原因非常简单，发展中国家，发展中国家类似于像土耳其，手上持有的美元或者是可逃跑的美元的数量并不多。持有数量最大的，是三坨：第一，中国；第二，日本；
第三，就是中东。你们认为他们手上的美元会去美国购买美国的债券或者是股票或者是房产吗？结论非常明确。因为沙特的钱、中东的钱一直在往香港走。沙特阿美在香港上市之后，现在相当多的中东富豪生活在香港，那么你们觉得中国的钱会去美国吗？我想2019年之后就开始慢慢关门了，到2022年恐怕，不能说想都别想，至少没那么容易吧；还想跑啊，跑不了了。
至于日本，渡边太太会放弃日本的股票、债券、房产去美国购买苹果、房地产或者是美国债券吗？我觉得想都不要想了。所以这一轮美元的回流可能只是一个美好的愿望，而不是一个美丽的结果。相反在美国的美元资本可能会纷纷地外泄，这也是我对美元资产下跌之后，美元依旧会下跌的一个基本判断，就是美元资本会大规模出走。
美元资本会向哪里去呢？其实我们在香港感受是明确的，你看那个港币和美元的这个关系，照理说黑衣风暴加上疫情，香港应该非常非常糟糕，没有啊，没有啊。你说香港是因为南下的资本、大陆南下资本来支撑香港吗？没有啊，没有啊。哪里的钱在支撑香港？当然，这个俄罗斯、中东、印度有一些钱来，但最主要的，我觉得还是英美资本。他们嘴上说《香港国安法》之后不行了，但是下体很诚实，他们还是回来了。当然回来香港不是为了香港，还是为了进入大陆。
所以我觉得2022年，我原来在2021年说：2022年到2032年将是中国的十年牛市的起点，2022年将是中国十年牛市的起点。所以我们现在可以进入到牛市的起点里边，开始进行挖掘、整理。我们这回要走在老外的前面，我们该把一些东西布局，完成布局。在合适的时候，我们会有一堂课把这个结构性的布局再说一遍。以前我们陆续说了一些，但是我们大家说：不清楚，那么我们就将来再花一堂课把这个事情说清楚，说说清楚。总之、总之，
总之呢，我们的判断，（这确实也是没有什么办法）可能还是一个大趋势吧，一个国运吧，可能还是会有大量的资本在未来的十年，特别是美元资本进入中国。为什么要进入中国？好多朋友说中国有那么好吗？她不是好不好，它是一个定价偏低的资产，就是我们中国大陆的几乎所有资产定价仍然是偏低的，不管是资本市场还是房地产市场，还是等等等等，定价偏低了。我说的是，不是今天用我们的理解来计算，是十年之后的那个溢价偏低。
其次，如果不来中国购买商品，如何输出通胀、买回通缩呢？只有两样东西——中国资产和中国商品帮你消化通货膨胀。通货膨胀就是金融现象，通货膨胀就是超发货币的购买力。通货膨胀必须有一个国家帮你背，以前可能是日本，是谁谁谁，是四小龙，今天只能是中国，Only one。那么我们要不要背呢，要背多少呢？该怎样背呢？这是一个大问题，这是一个非常大的问题。
我们必须要感谢特朗普，就是特朗普做的事情总是那么的有水平。就是自打美国跟中国打了贸易战；自打美国开始制裁中国的公司；自打美国开始驱赶中国在美的上市公司；其实美元购买中国资产这扇门差不多让特朗普关了半边，关了半边，不然的话中国优质资产还是滚滚的西去啊。还好，就是特朗普关了半边。而新上来这个老爷子拜登不明白、不懂经济，他不知道印出来那个东西，印出来那个绿纸不赶紧换成中国资产和中国商品的话，过期就馊了，过期就作废了。
我国呢，我国极为配合，我们金融开放都已经喊到……我们金融开放快要喊到一个什么样的高度呢？就是金融开放差不多快成了中国金融人唯一信仰的真理。就是金融开放就是真理，信仰它就是信仰上帝，差不多是这个局面吧。所以谁要敢反对金融开放，那还了得，就是金融开放。要不要开放呢？当然要啊。是我们出去，好不好？！是别人对我们开放，不是我们把门打开，都来，这个事情要想想清楚的，要想想清楚的。我们那么多的优质的股权一定要给人家吗？一定不能给我们平台上这些朋友吗？
我们平台这些朋友买一点股、股权，跟共和国一同成长，老了以后享受点红利，不行吗？一定要给美国的退休者吗，退休基金吗？这件事情前段时间议过，就是跟北京朋友也讨论过。就是不是不能开放，是开放什么？开放到什么程度？我们不是不可以消化一点点的绿纸，不是不可以帮他们背一点通胀。问题是你能背多少？你也准备通胀吗？你也准备恶性通胀，让通胀水平到10%吗？我们输入性通胀可背的重量是有极限的。
其实做金融的朋友比做财政的朋友更聪明，他们啥子都知道，啥子都明白。但是你懂得，经济学不是关于科学的学问，经济学是关于立场的学问。一个人站在……
一个人当他站在敌人的立场上，他的聪明是很恐怖的。你非要把一把锋利的菜刀交给一个歹徒，你说他的刀法好，所以你给了他了，你对你、对你家里人很负责任吗？你把菜刀磨快了，交给一个歹徒，然后你想欣赏歹徒宰你家里人的刀法。我们现在很多人对我国的一些首席经济学家们的态度差不多就是这个意思，就是这个意思。把刀磨快给你，去我们家杀人吧，你要欣赏一下他的刀法，大概是这个意思吧。
我主张学习特朗普，我们开始学习特朗普，我们要制定一个清单。就是特朗普说了：中国不能买的东西的清单，就是你不能买我们的高科技企业、垄断性企业，什么这，都不许碰。中国想去美国买东西那么容易吗？什么都不让买，对吧。那么我们呢，我们的资产呢？我们金融开放是没问题的，我们的资产呢，要不要有一个清单呢？比如说，我们就欢迎他们来买恒大的股权，恒大的股票；但他想买华为，华为也不上市，他也买不了。但我们那么多高科技企业在上市，我们那么多涉及到国家重要资源的东西在上市，能不能有个清单呢？
另外,我们国家也不是没有钱的吧？我们财政空间还是有的。我们也不能让老百姓失业呀，比如说稀土，我们就采矿、生产呗，但国家统一采购，收起来吧，那不是比黄金还值钱吗？又好储存，能不能国家购买收起来呢？我们不一定着急，有些股权不一定着急卖，有些商品也不一定非要卖的嘛，不急着换外汇的嘛。因为现在用不了那么多外汇的嘛。你看看我们现在外汇都存哪去了？存商业银行去了嘛，对吧？
好多朋友说外汇储备没增加。外汇储备统计的数字是外管局的，麻烦你去看看，中国所有的商业银行的外汇，好不好？你再计算一下海外流通的人民币，好不好？有些、有些金融人小动作，我们不说，但不好看好不好？其实在好多好多问题上，在中国这14亿人里边，有很多很多的人看得是清楚的，有在岗位上的，有不在岗位上的。我想在这儿提醒的是，今天和以往历史任何一个朝代都不一样，因为不是人人在记账啊，不是分布式记账，不是区块链，是人人在写史啊。
人人都在写史，那一篇一篇的文字，甚至不发表的札记都是历史啊。不要晒小聪明，没有意思。对你没有意思，对你的孩子——如果你还真是挺重视家族，对你的家族没有意思，一点儿意思都没有。好，我们今天回到主题。如果美国会发生美元资本的外泄，外泄的量大概是多少？其中有多少进入中国？中国应如何处置如此多的——以前我们是非常需要的、境外资本进入，现在我们可能不需要，那么我们该做如何的处置呢？
同时，我国该如何地计算输入性通胀我们的边际和极限呢？我们输入通胀极限是哪里？我们要心里有数。在2022年，我们在这个问题上，尤其是要有一盘大账。还好，我们是计划经济的体质，我们还是有这个计划经济的东西在，我们大概知道我们需要每一种商品的总量是多少。我们在特定的时期，当某一种商品达致一个非常麻烦的物价水平的时候，我们如何熨平通胀周期、如何做对冲，是有办法的。
在很多时候，在很多时候，其实真正的民间的智库是非常重要的。上一周我参加香港的——还在封闭之前参加香港的一个活动，你知道香港的各种智库、论坛多如牛毛、多如牛毛，但没有一个智库——我说没有一个智库是不是有点过分，但大体上我没见过——没有一个智库是提供“智”的、是提供“智”的，但很多很多智库却从政府和国企那儿获得了大量的资金，很有意思啊。
没有“智”的意思，就是他没有人给你算账，就是美元资本将来出现外溢，通过香港走资的时候，香港这个地方会发生什么情况？香港应该做什么？是没有人去思考这个问题。后来我建议做一点点的安排，甚至考虑到更长远一点，就是美元一旦进行剧烈调整的时候，港币的，怎么办？或者是现在在香港上市以港币计价的资产怎么办？再多说两句吧，就是我和你们——平台上的朋友，我们好多朋友通过两地的这种沪港通、深港通也买了在港的股票，我们应该做怎样的安排和选择？是买对？还是不买对？深沪港……
深沪港三地如果汇率激烈波动，应该做如何的对冲安排或者是如何投一次机？都已经是2022年的1月份了，写完总结之后就得写计划，那么这个计划是不是应该提前6个月做好，然后我们蹲在门口等着？我们总不能等来的时候我们不知道该怎么办好吧？好多朋友找我说“能不能、能不能给一点点的建议”。我知道有的时候太好心不行，不是因为钱，是因为你要错的话、你就等着吧，你要对的话，其实大家说“不一定”、“不一定会”。
其实我们都不要别人感谢，只是他会觉得“你看，我那时我就说了应该怎样怎样”，但是输了的话，“你看……，都是他说的”。所以有的时候不是不愿意奉献，是太久了,我知道这个市场是个什么样子，我也知道人性。但我们作为平台，我们自己要有自己的一个完整的预判和规划，因为难得我们处在这样一个时代，难得我们准备进入2022年了，不是准备进入，已经进入了，所以我们好多事情要提前做准备、要做的精到、精密，而且要有回旋的空间和余地。
好，今天讲不了柯立芝繁荣了，柯立芝繁荣其实挺有意思的。柯立芝他是一个非常沉闷的总统，但他做的事情呢一点也不沉闷，他做的有些事情很有趣。就是柯立芝他是出生在7月4号独立日的那天、美国独立日，他是美国唯一的在独立日那天出生的总统。然后他又是一个命特别好，拣的总统，就是哈定，他是选了副总统，结果那个总统哈定突然就病倒了，就是他们说哈里斯可能就有柯立芝的这个命。然后他就当了总统。然后他当了总统呢他又很受欢迎，又当了一任总统，然后呢大家让他当第三任总统呢，他打死都不干，当时大家谁也不理解。
后来，大家开始理解了。因为那是1928年，他打死都不当总统。到了1929年，美国的大萧条开始，经济危机开始了，每个人都在怀念柯立芝，都在恨他的那个、后来是他的商务部部长叫胡佛当了他的下一任总统，所有人都在骂胡佛，都在赞美柯立芝。这个人呐有的时候他……当然这里边有可能是巧合，但你看他就是、他就是这么个有运气的人。有一天晚……就是哈定死了以后呢，他不好意思直接搬进白宫，所以他就住在隔壁不远处的一个小酒店里边，不是一个特豪华的酒店。晚上小偷来光顾，光顾以后开始偷他的怀表。那个年代怀表挺值钱的。
柯立芝这个人呢很有意思，他在黑暗中对小偷说：“你能不能到窗边看一眼那个手表上刻的字。”你知道小偷这个思维逻辑呢，他不是一个特别有智慧的人，小偷竟然拿那个表凑在窗前光线下看那个表上刻的一行字，是美国的大法院赠送给柯立芝先生的。他那会还没当总统，然后小偷就问：“你就是现在要当选的柯立芝总统？”他说“是啊”，他说那个表呢你最好不要拿走，你去拿钱包吧。小偷很听话，把表放下去拿了钱包。然后小偷解释说：“我最近遇到什么事，我需要32美金”。柯立芝就说：“那么你就拿32美金吧，但你记得要还我”。
后来呢小偷拿了32美金，很快呢又把这个钱还回给了柯立芝总统。柯立芝有好多很有趣的故事，我讲他跟小偷这一段，你就知道为什么会有大萧条了。他对偷东西的人是如此的放纵，他对小偷是如此的放纵。那么那些金融小偷在柯立芝繁荣、在伟大的柯立芝繁荣，正好是从1918年到1928年，10年最伟大的繁荣期间搞得一塌糊涂。这段历史对美国和对中国都有重要意义，我们下一次聊天再说。
补几句，补几句对中国经济的看法。这个事情是我最不想说的，但是好多朋友说最近股票上输了很多钱，这个好多行业也很困难，问我有怎样的看法。对A股上输钱的朋友，其实我一点都不同情你，我就想打你屁股，不听话，真以为自己本事很大，真以为自己可以投机倒把，胡闹。但已经、已经输了的朋友，我想对你说，你输的那些东西，不管是教培也好、互联网也好、甚至房地产也好，都接近底部了，别跑了。
至于对中国经济未来的看法，我写了篇文章，就是关于水循环建设的，每年两万亿，一共10万亿，每年拉动两个点的GDP，大体上可以将房地产过剩产能和过剩劳动力消化掉，问题应不大。至于说好多朋友自己的新的就业方向和创业方向，我在这儿再说一遍，但我不能负责任，就是我不建议你们还是去考公务员，去做一些这样的事情。2015年我们已经进入数字经济时代了，那么去做跟数字经济时代相吻合的事情吧，如果是找新的企业。
如果你一定要找新的企业，那么你就找一个做数字经济的企业，如果你在传统企业，那么你就动员那个企业完成数字化改造，总之以后资本的载体是Data、是数据，不再是砖头、不再是其他，那么你得跟上来。如果是孩子的话，那么也应该向这个方向努力，向这个方向努力。就是我们要跟上时代、跟上节奏，而不是走反方向。我们不要去固守在夕阳里边，固守在夕阳产业，应该跟上时代。
好多朋友说遇到一些困难和障碍，2022年这样一个年景它是正常的，它是正常的。不过今年壬寅年水火既济是一个好年景，至少前四爻都会非常好，前四爻都会非常好，所以不用太多的担心，花出点时间来多读书、多长本事，如果疫情没那么严重，多出去走走、多去看看。多读书多看看，好过瞎琢磨。
好吧，今天柯立芝繁荣用不上了，等下一次聊天。下一次我们聊柯立芝繁荣肯定会很精彩，顺便呢也对未来即将到来的大萧条做一个伏笔。好，谢谢大家。明天下午3点钟，我们再拾遗补缺，周末愉快。
