《大萧条的可能性、投资的策略》
大家好，今天是2023年4月16日，癸卯年闰二月二十六，下周闰二月就结束了。其实时间节点非常重要。今天是聊天，因为昨天去港大讲课，所以时间就顺延一天。还好是聊天嘛，耽误一天也问题不大。今天聊天的题目是“大萧条的可能性”，今天这聊天还挺重要的，我先试一下麦，然后三点钟我们准时开始。好，一会儿见。
大家好，今天是2023年4月16日，癸卯年闰二月二十六，今天是聊天。今天的聊天很重要，可能也比较有挑战性，因为今天我们聊“大萧条的可能性”。因为这算是我们在闰二月结束的时候一次重要的预警吧。所以今天这堂课我们就只能是内部，不能向外扩散。这里边有两个原因，一个原因是我们不想制造对市场上的一些恐慌，另外好多事情还是局限于内部讨论为好。
因为诸多的事情其实在论证的过程中还需要更多的证据，因为在投资这个问题上，时间往往比选股或者选择投资品更重要。在正确的时间进入，往往选择错误都不是很大的问题。如果在错误的时间进入或者是在错误的时间被套牢，即便是选择正确的投资品也会带来严重的问题。我们要讨论的其实核心是时间节点的问题。
昨天在港大有一堂课，因为我站了三个小时，因为授课，我发现还是年龄不饶人，就是站完最后我这个腿都不太会走路了。课堂的内容倒是精彩，但是按照约定就有个版权问题，不能给大家。那我在后边的聊天里边会将其中的一些重要内容用聊天的方式送给大家，送给平台上的朋友。我知道这是一个特定的历史时期，特别是在2023年，特别是此时此刻。
好，我们今天进入今天的聊天。在讨论今天的聊天的时候，我想讨论两个问题，两个问题。这是一个进入问题之前的一个宏观的叙事，这里边也涉及到我昨天的一些课件的内容。第一个问题：如果我是美国的总统，那么面对崭新的局面，那么我可能会有上、中、下三策。我是说在地缘政治的选择方面，如果我是总统，我会有上、中、下三策作为选择。
什么是上策？基于我们对季耶夫周期的理解，那么上策应该是美国尽可能深化与中国的政治经济一体化。因为我很清楚美元真正的支柱是人民币，美元最主要的支柱是人民币，只有将中美政治、经济一体化之后，美元才可以维持较长周期的强势美元。如果不这样做，那么有可能会出现异化。
我管这个变化叫丕变，就是丕是“不一”的那个“丕”。但是我知道美国的政治家可能有一部分人能看到这种情形，比如像保尔森这样的重要的专家能看明白，但大部分的美国人，甚至包括传统的美国的政治家，包括基辛格，包括目前为民主党操刀的这些学者、专家或者是政治家，对此理解和认识的不够深刻，他们不知道地缘政治和经济的关系。
中策是什么呢？如果不能选择上策，因为上策是中美一体收割全世界，中策就是如果你不跟中国一体的话，那么你就必须放任俄欧一体，然后在俄欧一体的基础上与新的俄欧一体联手加日、韩来形成对中国的围剿。既然你认为中国是最大的威胁，那么你就不应该将俄欧的分裂放在工作的首位。
因为俄欧的分裂——俄德的分裂必然导致俄国在一个特定时段之内成为欧洲、美国乃至于整个西方的敌人。俄乌战争实际上是地缘政治，是美国地缘政治战略选择的必然结果。美国当代的政治家，或者是学者和专家对美国经济和欧洲经济的理解出现了严重的失误。他们认为美国可以放纵俄德或者是俄欧处于分裂状况。
然后利用这种分裂先解决欧元问题，再解决人民币问题，这个判断是错误的。所以他们应该允许俄欧一体化，甚至允许北约纳入俄罗斯然后再处理中国问题，这是中策。下策就是现在正在做的，就是先解决俄罗斯问题，并且通过俄欧的对立一并解决欧元的问题，然后与此同时解决中国问题。其实这个是对自己的力量的评估出现了严重失误啊！
事实上美国走到今天，他已经意识到心有余而力不足，他出现的后果可能远超美国的政治家的盘算。所以我对苏利文、对他的国务卿，对这个美国的现在民主党的智囊和这个政治家，我感到很奇怪，或者是我不能说我用“蔑视的”的这样的词汇，我是觉得这太扯了、太扯了，因为并未如他们所愿：在俄欧的对立过程中，他们轻易地完成对俄罗斯的收割导致俄罗斯的解体，并且在这一进程中顺利打残欧元。
事实上，对俄罗斯的收割只达成了部分的目标，他确实是极度的削弱了俄罗斯，同时对欧洲或者是对欧元也给予了重创，但完全到不了可以让欧盟解体或者是让欧元崩溃这样的局面，负效应是逼迫俄罗斯和欧洲寻求新的伙伴和新的出路。其实最近这个状况出来，让我们看到了崭新的局面。
美国在策略上的选择，选择了下策。这个调整的周期，不是4年之内能够完成调整的，因为这涉及到地缘政治的决定，它是一个大周期。这个周期可能会耽误美国对季耶夫周期的理解。我们今天讨论第二个问题，就是关于季耶夫周期的一个看法。我讲过经济周期的重要性，季耶夫周期我通常是这样的——因为季耶夫周期是涵盖60年的，我将它从1980年到2040年，这60年是一个季耶夫周期的划定。前20年就是上个世纪80年代到上个世纪末，是此轮季耶夫周期的第一阶段。
这个阶段美国人做得非常好，就是它是计算机开始出现，就是信息产业化的阶段，出现了计算机，出现了半导体的产业。在整个这个领域里边，美国人是全球领先。是他们制造了这个季耶夫周期，也因为这个季耶夫周期的第一段就是计算机周期，他们做得极好，所以美国走出了70年代的经济危机。很多朋友认为走出70年代的经济危机是通过某种地缘政治上的措施，比如说收割日本——广场协议，解体苏联这个等等等等等等。但我认为起决定性作用的是季耶夫周期的第一个阶段，就是计算机革命，科技进步是美国重生的关键。
季耶夫周期的第二个阶段就是从2000年到2020年，我们管它叫互联网阶段。实际上已经开始由信息产业化到产业信息化的过渡了，互联网是中间这一个过程，这个过程呢美国依旧是领先的。有意思的是，我们第一个阶段由于种种原因，我上次说过，跟张汝京见面，我们讨论过这个问题。我们在上个世纪从80年代到90年代，我们在信息产业化的过程中，我们参与了，但是我们没有足够重视。无论是在计算机还是在芯片等领域，在信息产业这个领域里边，我们有参与，但是我们没有成为领头羊。
2020年到2040年是第三个阶段，季耶夫周期的第三个阶段，就是AI人工智能，就是以ChatGPT为代表的这个新的信息时代的这样一个高点。在这个时代，在这个过程中，中国现在追上来了，在季耶夫周期的最后这个20年，中国追上来了。其实中美如果联手处理好季耶夫周期的这个阶段，可能对美国是意义重大。但是我知道美国人不是这么想的，因为他们认为在AI人工智能这个历史阶段，他们仍然认为自己有优势。
但是思考一个问题是不能孤立的，就是你可能考虑到你现在的技术积累在季耶夫周期的前两个阶段都是对的，但美国人忽视了……，就是高科技与经济整体结构的变化的这个调整过程。我其实蛮惊讶的，就是像美国这样一个伟大的国家，他的专家、学者、思想家（专家、学者重要，但他必须有伟大的思想家）对于这个大的历史纵深的理解出现了严重的失误、出现了严重的失误。当然，失误的也不光是美国人，这个欧洲人、东亚人也有失误。我国挺有意思的，我国其实在磕磕碰碰的过程中在思考。
好，我们先做一个宏观的铺垫，然后开始进入今天的聊天。今天聊天，第一部分，我是想讲一下SVB破产的后续效应，就是硅谷银行破产之后的后续效应。我知道硅谷银行破产之后，好多人认为问题没完，但是问题应该以怎样的形式演进，反而是身处美国的一些专家看到问题。当然我国的专家和学者、这个政府的和机构的专家学者，很难有独立的见解，野生的专家学者看问题有局限性，主要是信息不对称。
我们在过往的课里边有重要的一些东西，提供给大家一些思考和分析的框架。其中很重要的一个是四矩阵的逻辑。因为我讲《资本论》反复讲的就是资本流转，四矩阵的逻辑是概述资本流转的一个结构，反正你怎么来四矩阵，你自己来做就行了，但是你必须有框架、有结构，不然你很难进行严密的、缜密的思考。SVB破产之后，资本的流转出现了什么样的情况？你看到这个，你才能预见未来。那么SVB破产之后，资本出现了怎样的流转呢？我们一直在观察。
出现了两个非常重要的倾向。第一个倾向，就是脱货入币，就是资本在离开资产、离开商品，进入到纯货币状况。就是美国的全球的美元回流美国之后，在进入到货币基金，或者是以类似货币或者准货币的方式而存在。他们正在迅速地脱离资产和商品，进入到纯现金的状况。当然我把黄金、贵金属也归入这一类型。就是因为它就是……
这个现象它的经济学含义是很深刻的。它为什么会离开资产、离开商品?就是资产和商品要重新定价，这是第一个趋势。第二个趋势就是，在美国它由中小型银行迅速向大型银行汇聚，中小型银行的这个存款迅速减少。就是人们不相信，所以会提前提取存款，转向大型银行。转向大型银行这个过程中，其中有一部分开始跨境转移。跨境转移就是离开了一些危险的地方开始跨境转移，其中巴菲特做的是非常明确的。
它出现了一个什么状况呢？出现了一个资本空转的一个状况。我知道，因为我们都是用后置镜看世界的，我们无法向前看，就是美元资本在脱离实体、脱实就虚并且陷入空转状况。很有意思的，当我们把资本理解为M*V的时候，我们看到了一个什么现象呢？就是V在迅速地减速、减速，那么形成了美国市场上的M2的锐减，就是流动性在消失。
其实，因为我们不是面对面，如果是面对面，我就会停下来问你，会点你的名，问你这个时候经济上会出现什么状况？我没法问，所以我回答。现在开始出现的就是由于资本陷入空转，使得最需要获得资本或者是最艰难获得资本的美国的中小企业，获得资本的能力极度弱化，迅速弱化、极度弱化，极为困难。我一直在观察，现在我已经获得了证据。
意思是闰二月结束之后，也就是五月和六月，我们将看到美国中小企业的破产潮。这个破产潮必然带来美国的失业潮，美国的失业潮必然带去美国的零售的衰退，必然导致美国到了六月份就可以看出来需求的迅速退化。美国经济其实现在已经开始陷入衰退，如果这个破产潮出现、失业潮出现，那么就可以确认进入大萧条。
今天的判断是极为重要的，因为我国已经完全是个国际化的经济体了，就是如果我们对另外一个主要的经济体的状况做出判断，那么我们就相当于对我们未来可能的走向做出判断，这对投资者来讲是极为重要的。我一再提醒我自己，因为我对事物的认识，我不能说我正确，往往偏早，就是我可能过于敏感，我往往偏早，就是我虽然不看倒车镜，我往前看，可能会看得偏早了一点。关于时间，就是闰二月结束，事情开始走向反面，五六月份会不会就会爆发美国的……
五六月份，特别是六月，关键的时候，会不会爆发美国中小企业的破产潮和失业潮呢？我想我就不要给结论了，因为作为你们的好朋友，我只是想把我看到的东西告诉你，但我不能说我看到的东西一定会发生，特别是一定准确地在那个时点发生，不然那就是神了。但我告诉你，你就该知道下边的事情会怎样，然后你会迅速地进行一系列的推理，同时呢开始考虑个人的策略选择和安排。我知道今天这课压力大。
哦，今天不是课，是聊天。因为我每一次一聊完天就给自己找麻烦。这个认同我的朋友呢，特别是北京的朋友们，就希望我赶紧地给证据，赶紧地给证据，给完证据大家好做报告，好做建议。然后有些朋友，找茬的朋友就记录下来，然后等时间到，来证明你是错的。有些朋友深怀敌意，在香港，也是深怀敌意，记录完了以后，在一些场合里边表达，这个你也不是很牛的嘛，你也有错误嘛？就是这个意思。
中小企业的破产潮会导致失业潮。道理非常简单，美国的中小企业是美国的就业的70%，70%的人是在中小企业就业，他们在这儿吃饭，这个跟中国的情况大体类似。我们看到的数据，就是由于地方性银行存款被大量地提取转入大银行，大银行不为中小企业服务，而中小型银行，特别是地方性银行，为中小型企业服务的这些银行出现了资金困难。也就是说他原来给企业服务的这些银行不行了，那银行拿不到钱，特别是拿不到廉价的钱。那么这些企业，好多企业主就提前放弃。
这个月你们已经看到了，美国大银行公布业绩好到不得了，而且他们的存款量剧增，存款剧增。好多人看到，特别是摩根大通的业绩看完以后太惊艳了，其实那不是好事，那不是什么好事。我们现在考虑的这个问题还要延伸推理，就中小企业破产潮出现以后，美国的大企业什么时候进入到危险期？假设五六月份我们见到了中小企业破产潮，那么美国的那些大家伙们，什么时候会被波及？
因为一旦破产潮和失业潮出现，有效需求就会严重不足，有效需求严重不足就会影响到大企业，那么大企业就会渐次进入到高危期。大企业什么时候进入到一个高危的状况呢？我做了一点模拟，但是请允许我不将这个模拟提供给大家了，因为我知道美国的大企业的能力，特别是金融能力是很强大的。另外，他们已经提前开始削减员工、压缩产能，开始预做准备了。
也许，也许他们会撑较长时间或者是撑得比较久的时间，这个时间长度可能会超过我的模拟和预期，所以我在这儿不说。我想我说到这儿的时候，应该把后边的预期的工作交给诸位、交给大家，你们来想想看，如果美国的大企业开始进入到一个困难时期，或者是进入到一个非常麻烦的困难时期，甚至颠覆性的困难时期，那么就可以确认美国进入了大萧条。那么依据我们对大萧条的理解就依次会出现债、楼、股、汇的次第地崩塌。
历史像个大车轮来回来去转，但由于历史不是原地旋转，所以它每一次有相同的规律和逻辑，但每一次绝不相同。就是你在一条河里边，你不会再碰到上一次的那个水流动的。所以我们也不要特别的用过往的历史的经验和教训来做测定，我们还是采取一个open的一个……
采取一个开放的方式来对历史做出预判。我只是给大家一个基本的预判，因为我知道现在大家都觉得没什么事儿、挺好的。耶伦说，美国经济很强劲啊，很好啊，这个银行危机解决了。这个鲍威尔好像态度也不错，就是大家认为五月再加一次息，年底之前维持一个比较高息的状况，通货膨胀会下来，整体的他们的预期是不错的。和我的看法不大一样、不大一样，我的看法是不是准确呢？
我的压力比你们还大，因为确实是有机构希望我给提供准确的意见和报告，这个我确实是有一定的压力，但是因为你这么长时间研究宏观经济，你应该对宏观经济有自己独立的见解，不应该跟在后边。特别是我担心的是，如果我国的政府雇佣的专家和学者或者机构雇佣的专家和学者出现严重失误，会影响我国的经济政策的选择，会影响我国的这个2023年下半年的经济安排，会出现问题。
接着推理，如果出现我要说的事情，那么美国的财政部和美联储会做怎样的选择？其实我挺同情美联储的，因为美联储五月份显然还需要继续加息0.25%、加息一码，还需要继续扩表，就是加息扩表这个动作。因为他们的想法挺坏的，就是他加息让强美元维持一个状况，扩表解决美国的流动性紧缺问题。在理论上他们认为这是可行的，这是美联储五月份还会继续做，做到五月份可能他还不一定能看到破产潮和失业潮，未必能看得见吧；
但我想六月份应该看得到了，因为我看到的东西，我想他们也应该有机会看得到。至于美国财政部更可怜，因为到了五六月份，涉及到美国国债扩容的法律问题，未必会能够及时地批准美国财政部扩容。当然了，如果真的出现了严重的破产潮、失业潮，甚至直接陷入大萧条，那么美国的立法机构就会给财政部这个国债上限调整空间。当然耶伦是要调整二十万亿，看看能不能给。
如果给，那么美国的财政部没有别的选择，还是要大放水。我为什么在这儿要做关于美联储和财政部的推理？那么我要讨论的是美元的汇率问题。如上述判断成立，那么美元可能在特定的时点，我不敢说是在闰二月结束之后开始，是在特定的时点会有一次剧烈地贬值、会有一次剧烈贬值，这对我们好多朋友去理解金、理解商品，理解金银铜、理解商品，会有极大的帮助，但是时间是个大问题。
其实我每一次弄完了以后，因为平台上来这儿听我聊天儿的人结构比较复杂，进进出出的，其中有好多人其实也是顶级高手。我在这儿说两句吧，因为好多人在这儿听完了以后，回去去做各类型的报告和节目。有些朋友打个招呼、有些朋友打个招呼，表示一个尊重；有些朋友就不是很懂礼貌，就是侵占别人研究和知识产权之后，还有点那个样子，有的时候还口出不逊。
我讲过，因为以前就有一个社科院的，很有名，比我有名，就是一直在抄我的文章，抄到最后，有一次在无锡遇到了以后，大家很尴尬。既然来听嘛，其实用什么名字也无所谓，但应对别人的劳动表示基本的尊重，另外，好吧，就是表示尊重就行了。其实做人有做人的根本，因为平台上这么多朋友，其实大家都看着，有的时候做的不好的或者做的过分了，也不好。
最有趣的是有些人经常地批评我，然后很认真地去听，然后消化，然后再去……不是很好吧、不是很好，其中有些朋友其实已经是成名的人物，已经有一定的江湖地位，那就更不好。因为往往做研究，特别在历史的重大关头的一些事情。好吧，今天就说这么多，不耽误正常的聊天。第一个部分我就先说这么多，第二部分我想说一下子，植田和男新政和岸田文雄遇刺的事情。
不知道是不是天意，反正是4月10号，植田和男接手了日本央行。我老是说时间很神奇，你看闰二月结束了，那么植田和男开始上岗，然后他开始要做日元的紧缩了。市场上有各种各样关于日本经济的，各路的（不管是家养的还是野生的）学者、专家对日本，反正负面居多吧。对安倍和黑田东彦的理解，就是很难，不是对和错，很难抓住本质，抓住关键。
现在碰到植田和男和岸田文雄，我看了看最近市场上关于对日本的货币政策的理解，大家都觉得是个巨坑。因为我们说了就是他这个海外漂浮的这9.5万亿，其中可能有3万亿美元要回流的，就是一旦紧缩之后回流。而且我已经一再强调日本的一切都很便宜,同意我的看法的这个人叫巴菲特，所以巴菲特已经投资日本的五大商社了。巴菲特的先行让我感到惊讶，同时我也感到欣慰，就是印证了我的看法。
只不过是我们没有巴老的身体力行啊，就是我本人现在并未持有日元资产。我们身边的朋友也不是很相信，有些人很多次地约我详谈，但是做出决定还是比较困难，他未必相信你的判断。只有巴老开始先行。因为巴菲特一直在减持资产，并且他开始动。他的第一个动静是台积电，后来迅速放弃，然后开始进入日元资产，进入五大商社、买五大商社，当然了，他还买了石油。其实我们平台上都讲过了。
我为什么要提植田和男？因为真正读懂安倍和黑田东彦，必然知道植田和男要做什么，必然知道这个时间节点。岸田被刺实际上是表达了一部分人对将发生的巨变的极度的忧虑，极度的忧虑，但这种方法已经没有意义了。因为我们老说没有昭和男儿！没有昭和男儿！这个昭和男儿不见了。其实日本人对1985年的“广场协议”耿耿于怀，再过两年“广场协议”就四十年了。
整整四十年的潜伏、生聚和教训，日本的一代的人也在反复地思考他们该怎样做，该怎样重新站起来，重新振兴。不要用浅薄的眼光去看待别人，也不要用轻浮的语言去刻薄地描述别人。因为有的时候可能是你没有看到，而不是别人有多么的愚蠢，有的时候在处理、看待日本问题上，慎重。
为什么日本这么重要？因为我一再强调，我说，全世界去美元化是供给侧或者叫供给端自发的起义，而且这个供给端是低端供给侧的起义。这个起义的头头不是我们，我们压根儿就没想着，带领什么中东、巴西、印度、东盟，我们压根儿就没想带领他们起义。如果我们准备带领他们起义，我们今天黄金的储备应该是八千吨，那么我们两千吨那就证明我们没打算造反的，我们就没想起义。
那么我们今天是被从床底下拉出来，就是黎元洪在武昌首义的时候，被起义的那个排长从床底下拉起来，做了临时大总统。我们现在也是被从床底下拉出来，临时做个领导、做个头。但是武昌虽然起义了，大清还在，大清还在，后边到大清的结束还有一个漫长的过程。在这个过程里边，谁会起关键性作用？那个起关键作用或者是背刺，或者是关键一击的，将是植田和男。
日本的蛰伏、日本的潜藏，加上日本如此规模的资本输出到了该收回的时候了，所以他可能会是构成对美元汇率的致命一击。因为欧元没有这个能力，欧元、英镑、瑞士法郎、瑞典克朗皆无此能力。人民币有没有？没有，只有日元有。中国人在海外的资产是有的，但是今天又不能谈外汇问题，因为前两天我遭遇到警告，不能再说。好吧，中国的事情不说，因为大家自己去测算就知道了。因为这一算账就容易得罪人，会出事。
那么如果日本人在国际市场抛美元，他怎么回返日本呢？他当然是换日元。很多人是借日元换美元出去做了投资，现在把资产抛掉，重新换回日元。那么这个动作会对资产和商品形成什么样的影响呢？如日本持有的海外资产以美元资产为主，那么你们就知道凡美元资产都会出现重大问题。我们最近在做调研的时候发现日元的分布很有意思。
日本人的海外资产分布非常均衡，美元资产虽然是大头，但它不是我们想象那样的。当然，日本人在中国的投资量也很大，在东南亚的投资量也很大，日本在南美的投资量也很大，在中东也有很多投资，甚至在俄罗斯也有很多投资。当然了，主要还是在美国，欧洲也有，但是欧洲的量不大。那么可能会对美元资产，甚至对受牵连的包括其他的一些，也包括我们，可能都会受到一些影响。实际上日资在中国大陆撤离不是今天的事儿，已经有一段时间了，当然了，别人会把这个事情描述成另外一件事情。
它可能会对美国的债券市场和股市构成非常简单和直接的影响，要看植田和男何时启动紧缩。如果，请注意时间，如果是我认为的五六月份美国出现中小企业破产潮和失业潮的时候，他正好开始紧缩，那么两相叠加将导致美国的资本市场出现剧烈波动，那么就是美国的大企业可能会提前出问题；如果不是，那么可能时间会延续到年底，下半年到年底。
意思是大家多花点时间好好研究植田和男、岸田文雄；好好研究一下日本的经济，看看日本的经济正在发生的变化。我们是高维度的人，我们不要简单的用一种爱憎、喜欢或者是厌恶，情绪化地去评价一个国家、一个机构或者一个人，我们只说实事，这杯水是40度，烫或凉是别人的事，我们一定要深刻地抓住事物的本质，抓住事实。这个非常非常非常重要。
日资如出现大规模回流会导致日元进入一次猛烈的升值，日本政府会做什么？我想日本政府不会再堆积美元计价的债券了，或者是美元计价的股票，日本将可能开始进行资源储备，因为日本的黄金储备完全不够，完全不够，比中国的情况更糟糕。那么在时间节点和可能发生的事情上面，我又没办法做……
我确实没有办法做更细致地评价，第二个部分就说这么多，其实我都说清楚了。今天的第三个部分应该说一下子对国内的经济数据和经济发展状况的一个评价，就是这个数据出来了，三月份的进出口暴增，但是我们一季度的数据显示出通缩。暴增和通缩是怎么个意思？三月份的进出口暴增是真实的，这个通缩是一个时间错位，时间错位。我知道，
好吧，为了保住平台，因为我最近反复遭到这个……，别人批评我也是对的，批评我也是对的，有些朋友提醒也是合理的，所以对国内的一些事情，他们说你就不说吧，因为你说了话有可能会让不是一个人、两个人、可能多数人感到不适、不舒服。因为之所以40万进去空转，实际上大家还是对地租经济有极度地依恋，不管是政府的部门、各级领导，还有地产商都极度依赖。
甚至我们好多的朋友都还在地租上呢，都还有若干套、几十套、上百套的房子，都在这里边。你现在你都知道水循环没法推，你还说这个事情，你再说错位那就是不用管，那就是你认为过两天就没问题了，那就是你不让发钱，你不让放水，你就不让救房地产，你这是啥意思嘛？同志们对我的批评很严厉，有些批评有道理，但是我是个挺谦虚的人，我其实愿意接受。
只是，只是我自己必须站在三个角度来陈述。第一是立场，我不能为了几个人无视十四亿人，我觉得虽然我可能在某种方面应该归入那一类，但我觉得你生在这个世上嘛，你生在这个世上，为多数人去着想、去思考，难道不是一个人应有之义吗？所以我觉得我要说的话主要是考虑多数人的利益，所以我觉得该说还得说。第二，关于周期问题，好多朋友只看眼前的，未必对六十年的长周期——季耶夫周期有那么在乎。
因为现在由地租经济向数字经济转型，2023年是关键时刻，那个“2522”重要地无比呀！数字中国能不能成是决定未来一百年的事情啊，所以我觉得眼前的这点困难或者是眼前的利益没那么重要。第一个有一个立场问题，第二个有一个历史周期的问题，你这个立场问题和历史周期的问题如果看不明白的话，那你就算是获得了某种的辉煌——无论是级别和金钱，又有什么意思呢？又有什么意思呢？
第三个，我是想说一下子我们不是孤立的一个国家，我们已经国际化了、全球化了，我们处在一个综合博弈的过程中，我们要面对美国的状况、面对日本的状况、面对欧洲的状况、面对俄罗斯的状况，我们要有一个适应环境的最优选择，对吧。有个立场问题，有个周期问题，还有个环境问题，那么最优选，你都知道那边可能会大萧条了，那你该做什么？你不能光想着自己那点事儿啊。
其实在备香港那堂课的时候，我也准备了今天的聊天，我也准备了我的看法，我不敢说我准备了应对的方略，我准备了一些看法，这里边包含了我的政策建议，也包含了我的投资建议。昨天站了三个小时，昨天晚上又失眠了，所以细节的问题我想今天就不说那么多了，因为涉及到比较系统的财政和金融的政策建议，在这个地方说可能也不太合适，不太合适。
至于投资的策略，现在是闰二月二十六，到了4月20号那天就是三月了，就是三月了。很有意思，4月20号是谷雨，谷雨，我的看法是，即便是没有那么早发生，美国爆发中小企业倒闭潮和失业潮，我们在投资上也要采取谨慎的态度——持盈保泰。
如我的外部的判断是准确的话，那么可能我国整体上会受到波及，受到波及，其中特定的行业会受深刻地影响，可能现在你们已经看到了一些影响，一些影响，其实在一、二月份的贸易上，甚至三月份的贸易上，你们已经看到了，已经看到这个影响了。为了简单一点，我就把结论说一下子，仍然按既定方针办——等待，等待更好的机会出现，如出现黄金的暴涨，那么可以考虑阶段性减持，准备安排，
为即将出来的新的、崭新的机会预做安排。其实我已经没力气了，我就说这么多吧。因为明天是星期一，就不再安排下午三点钟的聊天了，也就不拾遗补缺了。下堂课是我们投资课补的最后一堂课——第四堂课。有什么事情我们那堂课再说，说完以后我们再聊一次天，就开始《韩昌黎文集》了，那时候我们一起重回大唐。好吧，今天就这么多，当然了，有急事可以私信给我。
